Rodrigo Navia

Lo que nos dejó el 2011 y las perspectivas de crecimiento para 2012

2012-02-06T08:22:00.000-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 7 de Enero de 2012).

Al inicio de 2011 enfrentábamos un panorama con cuatro riesgos externos importantes. En primer lugar, los conflictos en Medio Oriente y África del Norte que incidieron en el precio del petróleo, pero con el correr del año se fue atenuando.En segundo lugar, las presiones inflacionarias y de apreciación de las monedas locales de las economías emergentes de Asia y Latinoamérica, lo cual podía llevar al actuar de los Bancos Centrales elevando las tasas de interés y entrando en una posible guerra de monedas para hacer frente a la apreciación. Con el pasar de los meses, la situación se fue normalizando, reduciéndose esas presiones inflacionarias y experimentando depreciación de las monedas.

En tercer lugar,la débil recuperación de la economía norteamericana y las dudas de la sostenibilidad de esa trayectoria, situación que se fue agravando en la medida que no existía consenso político para aumentar el techo de la deuda pública y acordar una salida al elevado déficit fiscal, lo cual desembocó enuna rebaja en la calificación crediticia de la deuda norteamericana, por para de Standard & Poor. Finalmente, el cuarto riesgo externo, fue la situación fiscal de varios países europeos, que enfrentaban la necesidad de restructurar la abultada deuda fiscal y la aplicación de un doloroso plan de ajuste fiscal. Lo que comenzó acotado a Grecia, como se temía se expandió a varios países de la región, trayendo adicionalmente un componente de inestabilidad social, dado los anuncios realizados para hacer frente a la situación fiscal.

Para el año que recién comienza, estos dos últimos riesgos aún prevalecen, siendo el de la Eurozona el de mayor preocupación. El consenso es amplio respecto a que esta región del mundo experimentará una recesión durante 2012, pasando el principal riesgo desde el problema fiscal a un deterioro del sistema financiero europeo, que provoque una seria contracción del crédito que profundice la recesión, e incluso afecte la liquidez y el acceso al crédito para el resto del mundo. Sumado a lo anterior, está el escenario de descontento social, que ya se manifestó durante 2011, el cual se puede ver incrementado durante el presente año a medida que se enfrentan los costos del fuerte ajuste fiscal, todo lo cual puede repercutir en una mayor inestabilidad política que aumentaría la incertidumbre y, por lo tanto, la recuperación de la economía.

En el caso norteamericano, al menos algunos datos de fines de 2011, son en parte alentadores, lo cual prácticamente eliminan la posibilidad de recesión en el país del norte, aunque no es descartable un desempeño más débil de lo previsto. Tampoco es posible de alejar del panorama una desaceleración mayor a lo proyectado para países emergentes, en particular China, para la cual escenarios de crecimiento menor a 8% son probables, con las consecuencias negativas para el dinamismo de la economía mundial que esto acarrearía.

Todo este panorama externo afectará a nuestro país.Es posible observar la caída en las proyecciones de crecimiento. Mientras que gran parte del año pasado, las perspectivas eran que la economía chilena se expandiría más de 5% en 2012, en diciembre el consenso está en una cifra levemente superior al 4%, aunque escenarios más negativos podrían llevar la tasa de crecimiento bajo el 4%. El menor crecimiento sería explicado por una fuerte caída en la expansión de la formación bruta en capital fijo (inversión), la cual creció entre 15% y 20% anual los últimos dos años y ahora pasaría a aumentar menos de 6%. El consumo y las exportaciones también registrarían expansiones modestas en comparación a 2011. Lo anterior sería consecuencia de la mayor incertidumbre que la economía mundial depara para nuestro país, lo cual afecta negativamente la confianza de los agentes económicos, volviéndose más cautos a la hora de gastar. Estas expectativas se pueden ver más deterioradas frente a la materialización de un escenario externo más pesimista.

Una economía menos dinámica, se conjugará con una tasa de desempleo levemente superior a la que tuvimos durante 2011, y con una inflación que se mantendría en torno a la meta del 3%. Es altamente probable que el Banco Central reduzca la tasa de interés, durante 2012, bajo el 5%, mientras que el fisco frente a un posible deterioro mayor de la economía mundial aumente el gasto, recurriendo para esto al ahorro fiscal acumulado en años anteriores. La posibilidad de reaccionar que tienen tanto el Banco Central como el fisco, en Chile, ayudarían a atenuar los efectos negativos del entorno exterior, situación que otros países no están en condiciones de hacer dado que se encuentran ya con tasa de interés cercanas a cero y con fuertes déficits fiscales que no les permite acceder a endeudamiento para expandir el gasto.

No dijeron ni pío.

2012-02-06T08:20:00.003-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 10 de Diciembre de 2011).

La Fiscalía Nacional Económica (FNE) presentó un requerimiento en el cual denuncia un cartel de las principales empresas productoras y comercializadoras de pollo, coordinados a través de la Asociación de Productores Avícolas. La acusación es por acuerdos para limitar la producción, asignando cuotas de participación de mercado por más de una década.

Hay que tener presente que el caso está en su etapa inicial y que debe establecerse la verdad judicial. De comprobarse la acusación es crucial la aplicación de las máximas sanciones posibles, teniendo presente la importancia del bien en el consumo de las familias, especialmente las de más bajo ingreso y el prolongado período de tiempo en el cual se ha afectado la competencia.

Las personas tiende a centrarse en el efecto sobre el precio del pollo que pudo haber tenido este pacto, pero los daños son mayores. La destrucción de la competencia elimina una de las principales contribuciones de ésta: el progreso tecnológico. Las empresas descansan en un acuerdo que les protege la participación de mercado, desincentivando la búsqueda de mejoras que hagan más eficiente los procesos, reduciendo los costos, o que permitan el desarrollo de mejores productos y mayor variedad.

Se debe agregar el perjuicio a la imagen de la actividad empresarial, la cual frente a éste y otros casos, se ha deteriorado significativamente, lo que afecta a los que hacen negocios de manera correcta, por eso, en adición a los esfuerzos de la FNE, las asociaciones empresariales deberían cumplir un rol en la promoción de la competencia y monitorear conductas que intentan su destrucción, pues las faltas de algunos afecta a todos sus miembros.

Inestabilidad en Europa, y después ¿qué?

2012-02-06T08:02:00.000-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 15 de Octubre de 2011).

Hace más de un año se viene hablando de la delicada situación económica de los PIGS (cerdos en inglés) o PIIGS, en referencia a Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España, cuyos gobiernos enfrentan elevados niveles de deuda pública, llegando en el caso griego a las puertas de un cese de pagos, lo cual se ha evitado a través de la ayuda de FMI y la Unión Europea.

Los últimos meses, la inestabilidad ha sido mayor, las malas noticias respecto a las finanzas públicas han puesto de manifiesto que bancos, en distintos países europeos, están en una situación débil, dado que son ellos los que le han prestado dinero a los gobiernos. Frente a esta realidad, nuevas reuniones han sido necesarias entre el FMI y gobiernos, principalmente Francia y Alemania, con tal de evitar la caída de bancos o de cesación de pagos de gobiernos.

Las medidas económicas que hay que adoptar cuentan con un alto consenso, dentro de los especialistas, sin embargo, no existe el acuerdo político para adoptarlas, dado los efectos redistributivos, al interior de un país como, sobre todo, el que unos países tendrán que pagar el costo de los desajustes fiscales de gobiernos de otros países. Además, la oposición de la población a programas de ajustes ha sido evidente y las autoridades no siempre están dispuestas a pagar el costo político.

Sin embargo, lo que preocupa es que poco o nada se ha hecho en discutir sobre las reformas necesarias para que los PIGS retomen el crecimiento económico y la mejora del nivel de vida de la población, esto genera dudas respecto a qué pasará en un futuro cercano con estas economías.

Europa y Estados Unidos: dos fuentes de turbulencias

2011-09-14T19:21:00.002-05:00

Dos amenazas enfrenta la economía mundial, por un lado la deuda pública de Estados Unidos y por otro lado la frágil situación fiscal de varios países europeos. Estos problemas se han precipitado por la recesión que afectó a Estados Unidos y la economía mundial entre 2008 y 2009, y la lenta recuperación que han tenido el país del norte.

El caso norteamericano
Con una deuda de más de 14 billones de dólares (trillones americanos), lo cual es cercano a lo que lo producen en un año, el gobierno se enfrentó este año a la necesidad de aumentar el límite de deuda permitida para no caer en cesación de pagos. El gobierno federal está sujeto a un límite máximo de deuda que fija el Congreso, desde 1997 ese límite fue incrementado en 10 oportunidades, pasando de 6 billones a 14,7 billones de dólares, recientemente. El creciente déficit fiscal que se produjo durante el gobierno de Bush, y durante el período de Obama se ha mantenido por la necesidad de conservar el estímulo fiscal dada la debilidad de la economía tras la crisis financiera internacional.

Una eventual cesación de pagos por parte del gobierno de la principal economía del mundo traería efectos significativos para todo las demás economías. En primer lugar, la capacidad de comprar bienes desde el resto de mundo se limitaría, por lo que muchas empresas que exportan a Estados Unidos verían una caída en la demanda por sus productos. En segundo lugar, el principal efecto, sería un fuerte golpe financiero. Al declarar el no pago de su deuda, los instrumentos de deuda fiscal que se transan en los mercados caerían de precio afectando la riqueza de los tenedores de bonos a lo largo del mundo, en especial en China, la cual concentra gran parte de bonos norteamericanos. Esto sería algo no visto hasta ahora, de hecho el sólo hecho que agencias calificadoras de riesgo hayan degradado la calificación de la deuda norteamericana ha producido en el último mes nerviosismo en los mercados mundiales, que se ha traducido en volatilidad marcada por caída de las bolsas.

Sin embargo, la capacidad de endeudamiento norteamericano no está en discusión, aún el mercado mundial está dispuesto a prestar a Estados Unidos. El problema del país del norte radicó en un problema político, pues demócratas y republicanos fueron incapaces de colocarse de acuerdo de cómo reducir el déficit fiscal, el cual es responsable de una deuda que aumenta día a día. En otras palabras, se puso en riesgo la estabilidad de la débil economía norteamericana y de la economía mundial por una polarización política.

La situación europea
El caso europeo es una amenaza que tiene mayor probabilidad de concretarse. Grecia, Portugal, España, Irlanda e Italia han mantenido importantes déficit fiscales, lo que al igual que en Estados Unidos, los ha llevado a acumular un alto nivel de deuda pública. Grecia ha estado al borde de la cesación de pagos y la Unión Europea junto al FMI han estado dispuestos de ir a su rescate, para evitar el quiebre de la economía griega. La situación de los otros países europeos no es de las mejores. La recesión mundial de 2008-09 recibió como respuesta importantes aumentos de gasto fiscal, similar situación se vivió en Chile, pero que en el caso de esos países europeos significó aumentar los déficits fiscales que arrastraban de años anteriores, y hoy se encuentran con la dificultad de financiar su déficit por el nivel de deuda acumulada. Frente a esta situación la solución pasa por una reducción del gasto fiscal, combinada con un aumento de impuestos o al menos mejorar la recaudación tributaria, todo lo que implica la pérdida de beneficios para parte de la población, lo cual genera el natural rechazo social. Por otro lado, la posibilidad de rescate de economía como la española es limitada para la Unión Europea y el FMI, Grecia es posible pues económicamente es una economía pequeña, en cambio economías como la de España o Italia son demasiado grandes.

Una complicación adicional, para estos países europeos, es el hecho que no tienen el control sobre la política cambiaria, al haber adoptado el Euro como moneda. Frente a una situación de caída del financiamiento externo, la depreciación de la moneda local sería un camino para recuperar la competitividad del sector exportador y con ello reducir la necesidad de recurrir al endeudamiento externo, pero abandonar el Euro es una alternativa que podría acarrear costos elevados para los miembros de la Unión Europea.

Conclusión
Tanto la situación de Estados Unidos como de este conjunto de países europeos nos muestran lo necesario de conducir la política fiscal con responsabilidad, evitando déficit persistentes que se transformen en una posible fuente de crisis para toda la economía. En Latinoamérica, en general, la historia reciente muestra que hemos aprendido de la irresponsabilidad fiscal característica en nuestra historia económica pasada.

¿Educación “gratuita” nos asegura menor desigualdad?

2011-07-15T13:19:00.002-06:00

Bajo el lema “Educación gratuita”, lo que implica que el Estado financie la educación, que poco a poco se ha ido introduciendo en los petitorios estudiantiles, se aspira a poder avanzar hacia una educación más igualitaria. El académico de la Facultad de Derecho de la UAI, Fernando Atria, incluso llegó a justificar la eliminación de la educación particular, para lograr que todos reciban la misma educación y no la que sus padres puedan comprar (1).

Algo que no está clarificado en los petitorios es si esta educación gratuita es abierta a distintos proyectos educativos, incluyendo por ejemplo los que la Iglesia Católica, como otras iglesias, tiene actualmente bajo el esquema de colegios particulares subvencionados o los colegios del Sociedad de Instrucción Primaria (SIP o Escuelas “Matte” como son conocidas), los cuales atienden a niños de familias de bajo nivel de ingreso y obtienen buenos resultados académicos (2). Es probable que algunos derechamente proclamen el eslogan “educación gratuita, estatal y laica”, para alcanzar un proyecto de educación sustantivamente homogéneo (3).

Si el proyecto educativo es estándar a nivel nacional, lo razonable es que los estudiantes vayan a la escuela o liceo más cercano a su hogar, lo cual traería, además, importantes beneficios desde el punto de vista del transporte, al reducir los desplazamientos a través de la ciudad. Sin embargo, se pierde de vista que existe una alta segregación de los barrios en muchas ciudades del país, lo que haría que escuelas y liceos tiendan a tener una población relativamente homogénea desde el punto de vista social, quizás menos homogéneo que lo que se tiene actualmente, pero no se llegaría a una situación diametralmente opuesta. Quizás se podrían diseñar algunas medidas para lograr mayor heterogeneidad social, pero es altamente probable que de alguna forma u otra se tiendan a homogeneizar.

El principal problema que observo a la propuesta de gratuidad es que asume que la educación que obtienen los niños y jóvenes proviene solamente de la escuela. Hoy, incluso se puede observar que algunos padres que tienen a sus hijos en colegios particulares privados, gastan además importantes sumas de dinero en clases particulares, psicólogos, psicopedagogos, y otras actividades que les permite lograr mayores aprendizajes y mejores resultados académicos.

¿Se imaginan lo que sucedería si la educación fuera “gratuita”? En su columna, Atria, señala: “Hoy el hijo del que puede pagar 10 recibe educación de 10; del que puede pagar 100, recibe educación de 100, y del que puede pagar 1.000, recibe educación de mil”. Sin embargo, bajo la propuesta de la educación “gratuita”, la familia que hoy está pagando 1.000, podrá destinar parte importante de esos 1.000 (4) a clases particulares y servicios de profesionales que permitirán seguir obteniendo mejores aprendizajes y resultados; la familia podrá destinar recursos para clases de idioma y viajes al extranjero con más frecuencia, lo que permitirá aumentar el capital cultural de los jóvenes provenientes de estas familias, los cuales obtienen el “paquete básico” de educación absolutamente gratis. Otra posibilidad es que un grupo de familias opten por educar a los hijos en el hogar (5), y que rindan exámenes libres.

Quizás algunas familias de ingreso alto tendrán como alternativa comprarse más de alguna propiedad con lo que se ahorrarían en gasto de educación (6), incrementando la concentración de la propiedad en el país, y cuando el “niño” o la “niña” entren a la universidad, la cual por supuesto que también debería ser gratuita, estos puedan ir en su propio auto nuevo, que los padres le regalan por haber egresado de la enseñanza secundaria.

En resumen, si la propuesta de educación “gratuita” se basa en que con esto se logrará reducir la inequidad del país, mi conclusión es que esto no se logrará, e incluso puede facilitar la acumulación de capital de las familias de ingreso alto, profundizando la concentración de la riqueza.

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(1) Fernando Atria, Académico Facultad de Derecho, Universidad Adolfo Ibañez, Carta al Director El Mercurio, 6 de julio de 2011. http://blogs.elmercurio.com/columnasycartas/2011/07/06/inequidad-en-la-educacion.asp
(2) Henríquez, Francisco , Lara, Bernardo , Mizala, Alejandra and Repetto, Andrea(2011) 'Effective schools
do exist: low-income children's academic performance in Chile', Applied Economics Letters, First published on: 17 June 2011 (iFirst).
(3) Esto afectaría al derecho de libertad de educación que está establecido en la Constitución, por lo que para poder realizarlo requiere de una modificación a ésta.
(4) Sin duda tendrán que pagar más impuestos para financiar este sistema, por eso no tendrán disponibles los 1.000. Aunque algunos apuntan al cobre como fuente de financiamiento, así que incluso podría ser sin tener que pagar más impuestos.
(5) Información sobre Educación en Casa, en Chile, se puede encontrar en: http://www.familiaescolar.com/
(6) Si hay dos 2 hijos en la familia, gastando $300.000 mensual en un colegio particular pagado por cada uno por 10 meses, equivale $6.000.000 al año, lo cual le permitiría dar el pie de una propiedad y la diferencia financiarlo con crédito hipotecario, el cual se paga con el arriendo de esta propiedad. Esto es sólo con lo que dejas de gastar en 1 año de educación.

No al lucro en la educación: tapando el sol con un dedo.

2011-07-14T14:22:00.002-06:00

Alguien me dijo muchos años atrás que una gran diferencia entre Estados Unidos y Latinoamérica era que en el caso del país del norte cuando tenían una ley, norma o regulación que no funcionaba, las instituciones reaccionaban y modificaban la norma, reconociendo que la realidad es más poderosa que, lo que bajo ciertas circunstancias, se considero apropiado o deseable. Por su parte, en Latinoamérica, la práctica social ante una norma que no se respeta o fácilmente se puede burlar, es cerrar los ojos, mirar para el lado, pero no modificar algo que se declara como deseable.

La ley de educación superior aprobada a comienzos de los años ochentas limitó a las nuevas instituciones universitarias privadas como organizaciones sin fines de lucro, sin embargo, en la práctica es claro que de alguna forma u otra, en algunas de ellas, los socios obtienen una ganancia.

El movimiento estudiantil de 2011 ha puesto como uno de sus elementos centrales que se respete la ley, la institucionalidad que la sociedad se ha dado, en materia a la prohibición a lucrar de las universidades no estatales. Algunos lo plantean desde una perspectiva más profunda que los lleva a la postura de rechazar la idea que se lucre con la educación.

Sin embargo, la realidad es más compleja que lo que uno puede desear. La revisión, que algunos han solicitado, de los estados financieros de las universidades privadas arrojará que se cumple con la ley, en la forma, en lo legal, aunque en el espíritu no se cumpla. De alguna u otra forma se pueden crear mecanismos, dentro de lo legal, que permitan extraer los excedentes que genera la actividad educacional. ¿Será la normativa capaz de bloquear todas las posibilidades que eso ocurra? ¿Es el legislador súper-visionario? Lo más probable que se terminaría en una situación del gato persiguiendo ratones, gastando recursos para intentar detener ratones que de alguna forma u otra entrarán y se comerán el queso.

En este sentido, insistir en no permitir el lucro sería equivalente a intentar tapar el sol con un dedo, con dos o con la palma de la mano. Lo ingenuo es pensar que por declarar a una institución sin fines de lucro, esto hará a los miembros de esta institución no buscarán el lucro. En organizaciones privadas sin fines de lucro, incluso en organismos del estado, observamos que las personas que fundan organizaciones sin fines de lucro, los que la dirigen, o miembros que trabajan en ellas, perfectamente pueden caer en la tentación de generar excedentes e intentar apropiarse de ellos.

De este punto de vista, aparece como apropiado reconocer la realidad y que la legislación se adapte a ella, mantener la situación actual no es más que estimular la creatividad humana a cómo, legalmente, eludir el espíritu de la ley.

Sin duda la discusión normativa respecto al lucro en la educación es válida, aunque podríamos plantarlo también en muchos otros ámbitos, por ejemplo la salud, la alimentación y la construcción de viviendas. Sin embargo, lo que se plantea como crisis de la educación hace referencia a la calidad de ésta, tanto en el sector privado como estatal, por lo que centrarse en prohibir el lucro es perder el norte de la discusión. En lo que hay que avanzar es en la calidad de la educación, y en la mejora continua de ésta, si algunos lucran a partir de esto, colocarles condiciones para que exista un mínimo de becas para estudiantes de ingresos bajos, exigir heterogeneidad social, o quizás algunas otras que consideremos deseables.

Posnatal de 6 meses: Algunas consideraciones

2011-07-14T14:21:00.000-06:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 23 de Abril de 2011).
Hace algunas semanas atrás el gobierno hizo el anuncio que propone extender el período de posnatal, las reacciones no se hicieron esperar, y van desde el más amplio apoyo hasta serias advertencias de los efectos negativos de la medida.

Desde distintos puntos de vista, se pueden destacar los beneficios que la medida genera, sobretodo para los recién nacidos en su salud física y sicológica, presente y futura. También, se plantean argumentos como el efecto positivo que esto tendría en el empleo femenino, al reducir la incertidumbre respecto a cuántos meses pasarán desde que la mujer da a luz hasta que volverá al trabajo.

Poca atención, sino ninguna, ha sido dada al hecho que un prolongado período de tiempo fuera del trabajo provoca una pérdida de capital humano, por lo tanto de las posibilidades de encontrar trabajo y de optar a mayores remuneraciones a futuro. En el caso de desempleados está demostrado que una de las consecuencias negativas que se produce es la pérdida de habilidades que la persona desarrolló en la práctica habitual de éstas cuando trabajaba.

Por lo tanto, la discusión de la extensión del posnatal debería ser más receptiva a la propuesta de trabajo a tiempo parcial, que en el proyecto sólo se reserva para las mujeres de ingresos altos, y hacerla extensiva a trabajadoras de ingresos medios y bajos. Distintas modalidades podrían ser consideradas, además del trabajo a tiempo parcial, el trabajo desde el hogar u otra que permita mantener ejercitando y desarrollando las capacidades de las trabajadoras, y de esta forma no afectar sus salarios futuros.

Presiones Inflacionarias

2011-07-14T14:18:00.001-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Negocios de El Mercurio de Valparaíso, 12 de Marzo de 2011).

Las noticias en relación a la inflación para este año no son las mejores. Tras una historia pasada de inflación alta y volátil, la inflación convergió, a fines de la década de los años noventa, a una tasa anual cercana al 3%, meta que tiene el Banco Central de Chile desde el año 2001, con un rango de tolerancia entre 2% y 4%.

Sin embargo, en los últimos 10 años, tres períodos la variación del IPC han estado fuera del rango meta del instituto monetario de manera persistente. Por un lado, desde el último trimestre de 2003 hasta el tercer trimestre de 2004 y desde mediados de 2009 a mediados de 2010, la inflación se mantuvo bajo el 2%, incluyendo meses de inflación anualizada negativa, es decir, una caída en el promedio de los precios de bienes y servicios de consumo. Por otro lado, desde Agosto de 2007 hasta Abril de 2009, la variación anual de la inflación se mantuvo por sobre el 4%, llegando algunos meses a rozar el 10%.

Desde los últimos meses de 2010, la economía chilena ha vuelto a niveles de inflación anual que se ubican dentro del rango meta del Central, incluso ha diciembre pasado la variación anual fue idéntica a la meta puntual de 3%, sin embargo una serie de alzas están golpeando a la economía mundial, y en consecuencia a los precios en Chile. Específicamente, los precios de distintos alimentos han llegado a niveles antes no visto en el mundo, levantando la preocupación incluso de organismos como la FAO. Además, la inestabilidad política en medio oriente y norte de África ha generado altos niveles de incertidumbre que han repercutido en el precio del petróleo. Estos dos hechos, más la sequía que repercutirá domésticamente en el precio de frutas y verduras, llevan a concluir que existe una alta probabilidad que la tasa anual de inflación se empine por sobre el 4%, durante 2011.

En general, nuestra economía es más sensible que otras economías del mundo a las variaciones de precios internacionales, como el petróleo y alimentos. Al ser una de las economías más abiertas del mundo y con bajos niveles de intervención en los precios de mercado, los cambios experimentados en el mercado mundial se transmiten sin mayor amortiguación al mercado local. Además, al comparar la situación con economías desarrolladas, el impacto del aumento de los precios de los alimentos es menor en esos países, pues la parte del gasto familiar que se hace en alimentación es menor en términos relativos a lo que se encuentra en un país como Chile.

Esos elementos explicaron el por qué Chile fue uno de los países que más se desvió de su meta de inflación en el período 2007-2008, aunque en esta ocasión un elemento adicional es la fuerte tasa de crecimiento de la actividad económica que se está registrando, lo cual lleva a que nos acerquemos a nuestro nivel de producción potencial, dejando poco espacio para ajustar vía aumento de producción, el aumento de la demanda agregada que se está registrando, convirtiéndose en otra fuente que puede empujar la inflación al alza, durante el presente año.

Frente ha este cuadro, la política monetaria ha respondido con aumento de la tasa de interés, en una trayectoria hacia un nivel normal, desde el 0,5% que hubo desde mediados de 2009 ha 3,5% en febrero. Nuevos aumentos se sucederán en los próximos meses, la duda es si los aumentos serán de un cuarto o medio punto porcentual, a partir del análisis que haga el Banco Central del escenario actual y futuro que enfrenta nuestra economía. Sin embargo, el sucesivo aumento de la tasa de interés presionará el precio del dólar a la baja, lo cual contribuiría a reducir las presiones inflacionarias, pero generará efectos negativos para el sector exportador del país. Esta situación hace necesario que no todo el esfuerzo sea hecho a través de la política monetaria, siendo necesario un ajuste fiscal, reduciendo la fuerte expansión que ha tenido los últimos años, ayudando a evitar la apreciación del peso. No obstante, el proceso político que debe enfrentar la política fiscal para llevar a cabo los ajustes necesarios, limitan la posibilidad que este se haga, en la magnitud y momento adecuado.

La validez de la PSU: Una mirada desde la Economía.

2011-07-14T14:13:00.000-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Negocios de El Mercurio de Valparaíso, 15 de Enero de 2011).
Los primeros días de este año, los titulares de los noticieros estaban cubiertos con información sobre los puntajes nacionales. Frente a esta coyuntura a continuación se presenta alguna evidencia que existe respecto a este instrumento de selección y se plantean algunas consideraciones a tener en cuenta al intentar evaluarla.

En un estudio realizado en nuestra Escuela, se encuentra que la PSU ayuda a predecir el rendimiento y éxito académico de los estudiantes universitarios, aunque no es el único factor. Empleando modelos econométricos es posible observar que las distintas pruebas no son igualmente importantes. En general, la prueba Lenguaje presenta un bajo impacto para predecir el rendimiento, es decir, una alto o bajo puntaje en dicha prueba no discrimina mayormente entre un alumno de excelencia, regular o de bajas calificaciones. Por su parte, la prueba de Matemáticas aparece como un instrumento que explica de mejor manera las diferencias en el rendimiento y éxito académico.

Además de la prueba de Matemáticas, las Notas de Enseñanza Media (NEM) aparecen como otro importante factor que explica la diferencia de notas que obtienen los estudiantes en la universidad y la probabilidad de no terminar abandonando los estudios. Las NEM resume la historia de 4 años de estudios de un postulante, a diferencia de la PSU que se puede ver altamente afectada por situaciones puntuales. Sin embargo, no es lo mismo un 6,5 en un establecimiento a otro, otro problema en las últimas décadas es la evidente “inflación de notas” en la enseñanza media, con lo cual es posible que ante un mayor peso que tenga las NEM, la tentación en los colegios y la presión apoderados y alumnos será a aumentar las calificaciones en el colegio. Frente a esto algunas opciones son utilizar el ranking de egreso del estudiante de su colegio y utilizar el promedio de PSU del colegio en la selección universitaria.

Género y rendir la prueba más de una vez

Dentro del análisis de los resultados y propuestas que se han planteado debate ha existido respecto al tema de género y la posibilidad que los estudiantes puedan rendir la prueba dos veces en el año.

En relación a la diferencia entre hombre y mujer, los datos muestras la asombrosa diferencia entre puntajes nacionales según sexo: 85% varones y 15% damas. Siendo esto una curiosidad, pues representan el 0,2% del total de alumnos que rindieron la prueba, se observa que en promedio los hombres obtienen mayores puntajes que las mujeres. ¿Cuáles pueden ser las explicaciones? Distintas se han planteado, por ejemplo por factores culturales los hombres es más probable que quieran estudiar ingeniería, mientras que las mujeres postulan a educación; medicina versus enfermería puede ser otro ejemplo, siendo necesario obtener un puntaje más alto en la primera que en la segunda carrera.

Sin embargo, no se ha puesto énfasis en algo que el DEMRE debe velar que es el posible sesgo de género que pueden tener algunas preguntas de la prueba. Un ejercicio de matemáticas será más difícil para una mujer que para un hombre si el contexto es más familiar para este último que para la primera. Por ejemplo, tiene que realizar un cálculo que tiene que ver con el resultado de partidos de fútbol con goles a favor y en contra. Siendo el fútbol una actividad muy cotidiana en la vida de los varones, aunque cada vez es más común entre las damas, esto ayudará al hombre a contestar con mayor facilidad una pregunta. La misma precaución se debería tener para otras formas de discriminación, como la geográfica.

La situación de género es más compleja al verificar que las mujeres obtienen mejor rendimiento y mayor probabilidad de avanzar en la carrera sin problemas académicos que sus compañeros de curso, controlando por la carrera que estudian y otros factores, con lo cual mujeres quedan fuera de la universidad aunque es posible que obtengan un mejor desempeño que los hombres.

Esto último también es observable para los que rinden la prueba una vez respecto a lo que la han dado más de una. El estudio muestra que los alumnos que ingresan a la universidad y egresaron de enseñanza media el año anterior (han rendido sólo una vez la PSU) obtienen mejor rendimiento que los otros estudiantes. Esto indica que es necesario introducir alguna corrección al puntaje obtenido si el postulante ha rendido la prueba más de una vez, pues puede dejar fuera de la universidad que recién egresa del colegio, sólo porque ha tenido más oportunidades en prepararse y “practicar” la prueba, por lo que obtiene mayor puntaje pero no necesariamente tendrá un mejor rendimiento en sus estudios universitarios.

PSU: Un hito en el camino.

2010-12-20T20:05:00.000-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 18 de Diciembre de 2010).
Esta semana más de 280 mil jóvenes rindieron la PSU, entre ellos mi hija. Con esta prueba y las notas de la enseñanza media, la mayoría espera poder ingresar a alguna universidad y obtener un título profesional, siendo para muchos de ellos, el primero que lo logrará en su familia. En tres semanas, después de los abrazos de año nuevo, la expectación estará en el puntaje obtenido, lo cual permitirá a algunos cumplir el objetivo de estudiar lo que quieren, en la universidad de su preferencia; otros tendrán que evaluar las opciones de carrera a estudiar y en cuál instituciones; mientras que otro grupo tendrá que buscar otro destino, dentro de los cuales está prepararse para rendir nuevamente la prueba el próximo año.

Esta instancia de rendir la prueba y obtener un alto puntaje se ve como el gran fin en si mismo, perdiendo de vista que es sólo un hito en la vida. El éxito que se puede alcanzar en esta prueba no es garantía de éxito en la vida universitaria o en el ejercicio profesional. Esto último es consecuencia de una práctica permanente de tratar de ser mejores, donde atributos como constancia, rigurosidad y dedicación, son algunas de las características que se deben ejercitar.

Lo anterior es válido también para las empresas o países. Las primeras no pueden quedarse dormidas en los buenos resultados obtenidos en los años pasados o la participación de mercado alcanzada con su actual producto. Los países no pueden aspirar a seguir creciendo rápidamente en base a hacer lo mismo, porque con eso se creció rápidamente en el pasado. Mejores resultados en el futuro será consecuencia de ir mejorando permanentemente la forma como hacemos las cosas.

El dólar nuevamente: Causas de su disminución y limitaciones de medidas posibles.

2010-11-29T20:24:00.001-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 13 de Noviembre de 2010).
Una clara disminución ha experimentado el valor del dólar en los últimos dos años. Mientras en noviembre de 2008 la divisa norteamericana se cotizaba a $650, en octubre del presente el valor ha estado cerca de los $480, dejándose sentir la preocupación de los exportadores.3

La variable que afecta a los agentes económicos es el tipo de cambio real (TCR) el cual nos indica lo que pueden comprar de nuestra producción nacional los socios extranjeros con una unidad de su producción, para lo cual se ajusta el tipo de cambio nominal (TCN = pesos por dólar) según el nivel de inflación de los países socios y la inflación de nuestro país. El gráfico 1 nos muestra la evolución del TCR en Chile desde 1990 hasta septiembre de 2010 y el promedio del TCR en el mismo período. Se puede observar, al final del período, la trayectoria a la apreciación que ha tenido nuestra moneda, lo que implica que nuestros productos se vuelven más caros. Los niveles que se observan recientemente están cerca de los que tuvimos en abril de 2008, cuando el Banco Central anunció la compra de dólares.

Las causas
Las razones que explican la actual situación están más centradas en factores que se encuentran lejos del radio de efecto de las autoridades económicas de nuestro país. En primer lugar, la frágil recuperación de Estados Unidos, la cual por si sola debilita su moneda, pero además, las medidas adoptadas por la Reserva Federal– mantener la tasa de interés cerca de 0%, y adicionalmente la semana pasada anunció una agresiva compra de bonos del tesoro– lo cual inyectará miles de millones de dólares a la economía, todo lo cual contribuirá a presionar el valor de la divisa norteamericana aún más abajo a nivel mundial. En segundo lugar, hay que considerar el precio del cobre, el cual ha remontado desde 1,4 dólares por libra en diciembre de 2008 a más de 3,5 dólares recientemente, lo que significa un importante entrada de dólares para el país.

A nivel doméstico, la fuerza que ha estado empujando a la baja el dólar ha sido la fuerte expansión fiscal de los últimos años, en primer lugar para hacer frente a la crisis financiera internacional y en el presente año por la necesidad de financiar el esfuerzo de reconstruir los daños del terremoto y tsunami de febrero, en adición al fuerte aumento de la demanda privada.

¿Cómo contrarrestar la caída?
Cuando las causas de la apreciación de la moneda local responden a fundamentos económicos y no a especulación, hay poco espacio para que la autoridad económica pueda ser eficaz en revertir la tendencia, sobretodo en el caso de una economía pequeña como la nuestra. Las restricciones a la entrada de capitales que se han adoptado en algunos países durante este año no han dado resultado para detener la caída del dólar. Similar experiencia tuvimos en nuestro país en la década pasada cuando el encaje a la entrada de capitales de corto plazo fue utilizada como herramienta que frenara la entrada de capitales y así evitar la apreciación del peso, como se puede ver en el gráfico 1, la moneda de nuestro país se apreció fuertemente a pesar de esa barrera.

Una compra de dólares de dólares por parte del Central tampoco aparece apropiado, pues los niveles actuales de reserva internacionales son elevados y generarían un exceso de liquidez que podría acelerar la inflación y convertirse un problema para la institución monetaria, la cual tendría que subir la tasa de interés de manera más rápida, atrayendo capitales desde el exterior con lo que se revertiría toda posible depreciación del peso que la medida inicial hubiese podido lograr.

La semana pasada el Banco Central hizo el anuncio de otra medida, aumentar el límite de recursos que la AFPs pueden invertir en el extranjero, análogo a lo que ha hecho el fisco en la presente década, el cual frente al alto precio del cobre, ahorró los ingresos adicionales en el extranjero evitando la entrada de dólares, la medida anunciada espera estimular la salida de dólares al relajar la restricción. Sin embargo, hay que tener presente que esta medida puede ayudar a que no siga cayendo el dólar, pero es parcial su poder para revertir su tendencia, pues dado el panorama mundial, salvo invertir en algunos países emergentes, el escenario no es alentador en Estados Unidos ni en Europa, de hecho actualmente las AFPs están facultadas para invertir el 60% de los fondos en el exterior y sólo 45% está en el extranjero.

Apreciación del peso: ¿Espacio para aplicar controles a la entrada de capitales?

2010-11-29T20:19:00.004-05:00

(Artículo publicado en Informe Actualidad Económica, Septiembre 2010)
La crisis financiera internacional llevará a redefiniciones respecto a la apertura de la cuenta de capital y financiera alrededor del mundo. Algunos países ya han comenzado a aplicar medidas, por ejemplo Brasil aplica, desde el año pasado, un impuesto de 2% a la entrada de capitales destinados a la bolsa de valores o instrumentos financieros de renta fija. El objetivo de este Impuesto a las Operaciones Financieras es reducir los flujos de capital especulativo, lo cual permitiría evitar la apreciación de la moneda local y, en consecuencia, evitar que aumente el déficit de cuenta corriente, como también que se produzcan burbujas en el precio de activos.
Chile enfrenta una situación donde la inflación está aumentando, por lo que el estímulo monetario que llevó a la Tasa de Política Monetaria (TPM) al nivel histórico de 0,5% desde mediados de 2009 hasta Junio de este año, ha comenzado la trayectoria hacia la normalización, fijándose las expectativas para la TPM en un nivel superior a 3% hacia fines de año, para seguir aumentando durante 2011.
Por otro lado, la debilidad que ha mostrado la recuperación económica en Estados Unidos y los problemas de países europeos han provocado que el estímulo monetario se mantenga, con lo cual se ha comenzado a producir un creciente diferencial de la tasa de interés en nuestro país respecto a la de Estados Unidos, que es uno de los factores que han estimulado la apreciación del peso, pues capitales especulativos se ven atraídos por la cada vez mayor tasa de interés doméstica.
Lo anterior comienza a configurar un escenario en que la utilización de controles a la entrada de capitales aparece como instrumentos razonables a ser empleados para evitar la persistente apreciación del peso, con las consecuencias que esto implica para el sector exportador, y la mayor vulnerabilidad que la economía presentaría a estar recibiendo importantes influjos de capitales especulativos.
La tasa de encaje empleada en la década de los noventas por parte del Banco Central aparece como una herramienta que podría volver a emplearse en este nuevo escenario, claro que tras la firma del TLC con Estados Unidos está facultad tiene límites.
Sin embargo, antes de repetir la historia, lo más razonable es revisar la evidencia que entrega la experiencia de la década pasada.
Entre 1991 y 1998, el Banco Central de Chile aplicó un requerimiento de reservas sin remuneración a los préstamos desde el extranjero de corto plazo. Lo parcial de la medida produjo el incentivo a intentar evitarla, por lo que la institución monetaria, posteriormente, tuvo que extender el control a flujos distintos de deuda, ADRs, e inversión extranjera directa que posiblemente era con fines especulativos.
Los estudios en su mayoría encuentran que la barrera no redujo la entrada de capitales, dado que no afectan a todas las vías de ingreso, siendo muy abierta la cuenta de capital y financiera en las otras modalidades. Lo anterior produjo que, aunque el monto total no se vio afectado, al menos la composición de las entradas si lo hizo, siendo reemplazado flujos de corto plazo por flujos de largo plazo, esto reduciría parcialmente la vulnerabilidad al detener la entrada de capitales de corto plazo.
Sin embargo, la apreciación de la moneda no se pudo evitar al no haber afectado el monto total de capitales que ingresaron al país.
La evidencia encontrada no se debe entender como una postura contraria al usar controles de capital. Lo que se debe rescatar es entender las limitaciones que pueden tener los instrumentos, tener presente cuál es el objetivo que se persigue y también identificar las condiciones bajo las cuales pueden ser recomendable su adopción.

Pobreza, desigualdad y opiniones.

2010-11-29T20:17:00.000-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 14 de Agosto de 2010).
Hace semanas atrás, MIDEPLAN entregó información respecto a la pobreza y la distribución del ingreso, construida a partir de la encuesta CASEN, realizada a fines del año pasado. Las reacciones no se hicieron esperar. Lamentablemente, los distintos sectores políticos no dudaron en centrarse en interpretar las cifras de la manera más conveniente, comunicando un mensaje funcional a sus objetivos. Simples conclusiones fueron elevadas al nivel de verdad, sin considerar lo limitado de la información entregada, ni los complejos fenómenos que se estaban analizando.

Aquellos que plantearon posiciones más críticas del gobierno anterior, incluso dentro de la misma Concertación, y sus defensores más férreos obtuvieron gran cobertura, mientras que los análisis más reposados, incluso los que apuntaban a la necesidad de esperar por la entrega de la base de datos para realizar una revisión detallada, se diluyeron en el calor de las posiciones apasionadas, que incluso apuntaron a la efectividad de diversos programas sociales.

La situación de esos programas, focalizados en los hogares de bajos ingresos, no debe ser evaluada a partir de las cifras de pobreza y desigualdad. Cada programa debe ser revisado periódicamente, y concluir si está logrando lo propuesto y cuáles son las correcciones que se deben implantar, incluyendo cancelar el programa.

Adicionalmente, el esfuerzo de las últimas décadas, que ha estado centrado en sacar a las familias de la condición de pobreza, debe ser complementado con un esfuerzo adicional para evitar que familias caigan en condición de pobreza y así acelerar el proceso de reducir el número de pobres en el país.

Política Fiscal Saludable: G-20, la crisis y el crecimiento.

2010-11-29T20:12:00.001-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 3 de Julio de 2010).
La semana pasada se llevó a cabo la reunión de países del G-20 en un contexto donde la recuperación, tras la crisis financiera internacional, es aún frágil y desigual alrededor del mundo. Este grupo de países que reúne a las economías más desarrolladas y economías emergentes, como Brasil y Argentina, se constituyó tras la crisis asiática a fines de la década de los noventas.

En el reciente encuentro en Toronto, la política fiscal fue un tema central de debate. Por un lado, la crisis financiera necesitó de la intervención fiscal rápida y decidida para reducir los efectos negativos, generando déficits fiscales de magnitud. Por otro lado, ha quedado de manifiesto la delicada situación fiscal de muchos países, siendo el caso griego el que se ha revelado con mayor crudeza, imponiendo la urgencia de reformas fiscales a través de la reducción del gasto social y elevar los impuestos. Similares anuncios han sido hechos en países como España e Inglaterra.

Un ajuste violento de la política fiscal puede debilitar los signos de recuperación de las economías tras la fuerte contracción de la actividad económica mundial en 2008 y parte de 2009, ante lo cual las voces son de precaución. La reducción del gasto y aumento de impuestos debería ser dentro de un proceso gradual que no desestabilice la evolución de la economía.

Sin embargo, el tamaño de la intervención fiscal realizada para algunos países no es sostenible y han desnudado desequilibrios estructurales de algunos gobiernos, los cuales permanentemente tienen déficit fiscal, y como consecuencia han estado acumulando deuda fiscal y hoy se ven en un panorama de dificultades para acceder al financiamiento para mantener el déficit, dado el tamaño de la deuda actual y el peso que esto significa para las futuras generaciones.

Adicionalmente, el persistente déficit fiscal genera una serie de efectos que repercuten negativamente en el crecimiento económico del país, y con esto poder reducir las altas tasas de desempleo heredadas de la crisis financiera y también combatir de manera más efectiva la pobreza. Los efectos negativos del déficit se canalizan, por un lado a través del impacto en el ahorro nacional, el cual disminuye, presionando al alza la tasa de interés, con lo cual la inversión, la cual corresponde al gasto en bienes de capital, se ve reducida, limitando la futura capacidad productiva del país. Por otro lado, el déficit genera un flujo de capitales desde el exterior, provocando la apreciación de la moneda local reduciendo la competitividad del sector exportador. Con el desincentivo sobre la inversión y las exportaciones se limitan seriamente las posibilidades de crecimiento de las economías, problema que principalmente están enfrentando Estados Unidos y países europeos.

El escenario descrito lleva a que la adecuación de las cuentas fiscales deba ser consistente con la situación que el país enfrenta. La más compleja es la de los países que con un déficit sustancial no tienen acceso a financiamiento. En estos países el ajuste será imposible de aplazar, con los complejos costos sociales y políticos que la situación genera. La situación chilena es sólida, el esfuerzo realizado en años anteriores a través de una política fiscal responsable ha permitido reaccionar rápidamente para enfrentar la crisis en 2009 y ahora se cuentan con distintas alternativas para enfrentar los gastos que implica la reconstrucción luego del terremoto, panorama muy distinto a lo que se observa en Estados Unidos y Europa, pero nos debe llevar a evaluar periódicamente la forma en que la política fiscal está siendo conducida.

El crecimiento para 2010: No ilusionarse, ni desmoralizarse.

2010-04-27T09:00:00.002-06:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 17 de Abril de 2010).
La cifra de variación del IMACEC en el mes de febrero ya dejó ver que el terremoto generará efectos negativos en materia de crecimiento de la economía, en marzo se espera que el registro sea una caída en la actividad y que durante el segundo semestre se evidencie una notoria recuperación en cifras de crecimiento. Todo lo anterior ha llevado al Banco Central a reducir su estimación para 2010, aunque no de manera dramática, proyectando un crecimiento entre 4,25% y 5,25%, frente al rango de 4,5% a 5,5% estimado anteriormente.

Al menos dos elementos hay que tener en cuenta. En primer lugar, no hay que desmoralizarse tras las magras cifras que veremos para marzo y abril, dados los efectos de un shock puntual que tendrá, a nivel agregado, efectos acotados, aunque hay que reconocer que a nivel personal o de localidades específicas los daños en la estructura económica han sido de gran magnitud y el plazo de recuperación será de años.

En segundo lugar, no hay que ilusionarse sobremanera cuando aparezcan los claros signos de recuperación de actividad, los cuales en algunos meses serán superiores al 6%. Es irrealista pensar que eso marque un cambio en la tendencia de nuestro crecimiento, básicamente será consecuencia del proceso de reconstrucción, pero no asegura que una vez acabada esta etapa seamos capaces de mantener ese ritmo, sólo si las medidas para afrontar esta coyuntura son adoptadas pensando en potenciales efectos positivos de largo plazo se podría estar contribuyendo a alcanzar tasas de crecimiento más altas de manera sostenida.

A un mes del Terremoto: El análisis económico

2010-04-27T08:58:00.002-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 27 de Marzo de 2010).
El terremoto y tsunami, que afectó a parte importante de la población del país hace un mes, producirán una serie de efectos macroeconómicos que pueden ser analizados desde la perspectiva de corto y largo plazo. En general, los efectos de fenómenos naturales, como terremotos o huracanes, destacan por la importante destrucción de capital físico público, carreteras, puertos, aeropuertos, hospitales y escuelas públicas, que afectan la provisión de servicios y las operaciones privadas, como el transporte de personas y mercancías. Además, existe una substancial destrucción de la riqueza privada, tanto de las empresas como de las familias, así podemos ver que distintas fábricas e otras instalaciones se han perdido, al igual que maquinaria y parte de la producción, mientras que familias han perdido total o parcialmente sus bienes inmuebles, casas y departamentos, como bienes muebles, por ejemplo automóviles.

Efectos de corto plazo
En el corto plazo, los problemas que enfrentan diversas empresas para normalizar sus procesos productivos llevarán a un aumento de la inflación y caída en la tasa de crecimiento. Algunas empresas no están en condiciones de producir al mismo nivel que antes, dado la pérdida de parte de sus instalaciones, la dificultad para reparar maquinaria y equipos, o porque los proveedores no pueden entregar las materias primas necesarias en cantidades suficientes. Esto produce escasez lo que repercute en un aumento de precios de algunos bienes y servicios, lo mismo es observable en una serie de bienes y servicios relacionados con la construcción, dada la demanda para reparar las propiedades.

Frente al escenario inflacionario, el efecto se espera que no sea de magnitud importante, por una parte el año previo se caracterizó por una caída en el nivel promedio de precios, y por otro los problemas productivos serían por un período corto de tiempo, lo cual no hace necesario que el Banco Central responda de manera agresiva aumentando la tasa de interés, lo cual afectaría el financiamiento de la reconstrucción.

Efectos de Largo Plazo
La teoría y realidad nos enseña que la destrucción del capital, tanto público como privado, genera una caída transitoria en la actividad económica, luego de la cual la reconstrucción del capital produce una recuperación que tiende a ser sostenida volviendo a niveles previos a la catástrofe. Esta segunda fase permitirá una aceleración de la tasa de crecimiento y recuperar puestos de trabajos que se perdieron, aunque no asegura que en el muy largo plazo podamos mantener elevadas tasas de crecimiento, esto último dependerá de la calidad de las decisiones adoptadas tanto a nivel público como privado. Desde esta perspectiva la situación de emergencia abre la oportunidad de realizar modificaciones a regulaciones y programas en ejecución, tal de impactar positivamente el crecimiento de tendencia.

Sin embargo, aunque se espera que volvamos al nivel de capital pre-catástrofe, no se debe perder de vista los efectos distributivos que se producen en estas situaciones. Familias y empresas han perdido parte de su capital, algunos recuperarán algo a través de seguros que tenían contratado o de la ayuda que están recibiendo de agencias públicas y privadas. La situación de las regiones severamente afectada puede ser al final, desde el punto de vista económico, negativa o irónicamente positiva si los flujos de recursos superan el valor del capital destruido. Otra dimensión que no se debe perder de vista, desde el punto de vista redistributivo, es que pueden ser negativamente afectados aquellos que no recibirán fondos públicos que serán redireccionado a los planes de reconstrucción, y los recursos que los privados destinan a obras de caridad pueden desviarse de manera importante hacia las regiones del O’Higgins, Maule y Bío-Bío.

Clave para la reconstrucción
La magnitud de la destrucción implica que la recuperación tardará al menos un par de años, la velocidad de esta recuperación depende de manera significativa en una variable clave: el acceso al crédito. La reconstrucción necesita ser financiada, familias y empresas están en condiciones de fragilidad, del punto de una evaluación crediticia, por lo que es necesario diseñar los apropiados mecanismos que permitan el acceso al financiamiento por parte de los privados, teniendo presente las condiciones excepcionales que vive el país desde el 27 de febrero y la debida prudencia para mantener la fortaleza del sistema financiero.

El legado de Paul Samuelson

2009-12-22T10:16:00.001-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 19 de Diciembre de 2009).
En marzo pasado, mi hija me preguntó si tenía “el Samuelson”, pues para su curso de economía en el colegio lo iban a utilizar. Es así como desde entonces, el libro de este economista ha ocupado parte del espacio en su mochila o casillero. De esta forma, generación tras generación uno de los economistas más importantes del siglo XX, fallecido el domingo pasado, ha influido a muchos.

Sus contribuciones en el campo de la economía son múltiples, pero en resumen fue el que más influyó en la forma de realizar análisis económico moderno. Se formó en Chicago y Harvard, y se desempeño como académico en el MIT, además de importantes cargos en el gobierno, como también de asesor y consejero de presidentes norteamericanos, recibiendo el Premio Nobel de Economía en 1970, premio que había sido instituido en esta categoría en 1969.

A diferencia de una postura ortodoxa, desde el pragmatismo destaca el valor del mercado como instrumento que permite mejorar el bienestar de la sociedad, teniendo presente la necesaria intervención que ayude a corregir las fallas que el mercado presenta en casos específicos.

Sin embargo, con sus libros, clases y columnas de opinión el objetivo final de este maestro no era otro más que las personas contaran con herramientas que le permitan comprender el problema económico y sus implicancias para la vida diaria, y de esta forma reducir la ignorancia, la cual es terreno fértil para quienes, incluso con buenas intenciones, terminan produciendo grandes males sociales. Ese es el legado que nos debe guiar en nuestro trabajo, para nosotros y para nuestros hijos.

Reajuste del Sector Público: ¿En el pedir no hay engaño?

2009-12-22T10:14:00.001-05:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 21 de Noviembre de 2009).
Hace un año, me encontraba dictando un curso a funcionarios públicos en Iquique, justo cuando el paro de la ANEF estaba en el punto más álgido, pedían un reajuste de 14% y la oferta del gobierno era de 5,5%. El principal fundamento para sus demandas era la alta tasa de inflación. Al final el reajuste fue de 10% y la inflación se vino al suelo, transformado el reajuste del año pasado en un incremento real mucho mayor a lo que los mismo dirigentes esperaban.

Este año, la demanda del sector fue de un 8% y la oferta del gobierno de un 2,5%, la cual se acerca más a la realidad de un país que proyecta una inflación entre 2 y 3% durante 2010, pero con caída en la productividad, lo cual no hacía razonable un reajuste mayor. Sin embargo, nuevamente con un libreto ya aplicado en años anteriores: descalificaciones al Ministro de Hacienda, los paros y las presiones a parlamentarios, surtió efecto y obtuvieron un reajuste de 4,5%.

Los intereses de este, como de otros grupos en nuestra sociedad, al parecer se cobijan en la máxima “en el pedir no hay engaño”, pero es necesario aclarar que nos están tratando de engañar a todos los demás. ¿Es justo un reajuste que no tome en cuenta la productividad de cada trabajador, la percepción de los usuarios y otros criterios? Es hora de establecer reglas claras para definir el reajuste del sector público, y no dejarla a un proceso político que puede estar guiado por otros intereses. Avanzar en una normativa de negociación colectiva en dicho sector es un desafío que se debe afrontar lo más pronto posible.

El estímulo monetario: la tasa de interés y las medidas complementarias

2009-12-22T10:11:00.001-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 7 de Noviembre de 2009).
En los últimos años, hemos visto una variación sustantiva en la inflación y del mismo modo en la Tasa de Política Monetaria (TPM). Durante los años 2007 y 2008, la preocupación estuvo centrada en la tasa de inflación, la cual medida por la variación en 12 meses del IPC llegó casi al 10%, muy superior a la meta del Banco Central de 3%.

En el presente año hemos vivido la otra cara de la moneda, los efectos de la crisis internacional rápidamente se traspasaron a la economía doméstica, siendo posible observar una pronunciada caída en la inflación dada la disminución en los precios de commodities, como el petróleo, y la caída de la demanda agregada. Es así que a Septiembre de 2009, la variación del IPC acumula en los últimos 12 meses un -1%, es decir, en promedio los precios de la canasta han disminuido.

Frente a estos sucesos, el Banco Central actuó usando su instrumento básico de manejo de la política monetaria: la TPM. Es así que desde comienzos de 2004, cuando se ubicó en 1,75%, el ente regulador aumentó sucesivamente la tasa de interés hasta llegar a ubicarla al nivel de 8,25% durante el último trimestre de 2008. Sin embargo, el cambio de escenario en materia de inflación produjo la reacción de la autoridad monetaria, reduciendo sistemáticamente el nivel de la TPM desde enero de 2009, para dejarla en 0,5% desde julio, el nivel más bajo que se ha observado.

La caja negra
La pregunta que aparece frente a estas acciones es ¿cómo la política monetaria espera afectar a la inflación? Inicialmente hay que destacar que la manera que se produce el efecto no es directa. El Banco Central, a través de los cambios de la TPM, afecta una serie de mecanismos a través de los cuales se intenta lograr el efecto deseado, teniendo presente que no tiene el control absoluto de estos, y aún no existe un entendimiento cabal de los mismos.

Estos mecanismos se pueden resumir en el efecto sobre: i) los precios de activos financieros, como acciones y bonos; ii) las decisiones de gasto que realizan las familias y las empresas; iii) las expectativas de inflación futura y las decisiones de reajustes de precios; y iv) el precio del dólar y de esta forma a los precios de bienes importados (efecto traspaso). Todo lo anterior afecta el nivel de la demanda agregada como también a los costos de producción y de esa forma a la tasa de inflación observada. Todos estos mecanismos toman tiempo en actuar, por lo que los impactos sobre la inflación se esperan que sean en un horizonte de dos años, en el caso chileno.

Sin embargo existe una clara limitación al poder del Central para influir sobre la tasa de interés en el mercado. La TPM es una tasa de muy corto plazo, la cual intenta influir sobre la tasa interbancaria, que corresponde a la tasa de interés que se cobran en las operaciones de crédito entre bancos, los cuales son al plazo de 1 día, mientras que las operaciones de las familias y empresas con instituciones financieras son a plazos mayores, que van de meses a años, por lo que su relación con la TPM es más débil.

Las medidas complementarias
Es por lo anterior que en las excepcionales circunstancias que se han vivido durante el último año debido a la crisis internacional, donde la liquidez del sistema financiero fue necesario reforzar, el Banco Central no sólo redujo la TPM paulatinamente hasta llevarla al 0,5%, sino que además adoptó una serie de medidas de apoyo, con el objetivo básico de lograr aumentar las posibilidades que la tasa de interés en el mercado para operaciones hasta 6 meses efectivamente bajará y se mantuviese baja lo suficiente para permitir la reactivación de la actividad, que en los últimos meses se ha comenzado poco a poco a notar, y así poder asegurar la futura convergencia de la inflación hacia la meta de 3%.

Sin embargo, la discusión radica en la ocasión y velocidad de eliminación de los estímulos monetarios, ante lo cual el instituto emisor ha decidido hacerlo de manera programada hasta mediados del próximo año, de la misma forma que en reiterados mensajes ha dado señales que el nivel de la TPM se mantendrá por varios meses, comenzando en 2010 la fase de normalización de la política monetaria.

La discusión que viene: Presupuesto Fiscal 2010

2009-08-16T18:03:00.001-06:00

(Columna de Opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 1 de Agosto de 2009).
La formulación del presupuesto fiscal para el año del bicentenario entra en sus últimas semanas, antes que el gobierno lo presente al Congreso Nacional en el mes de septiembre, para su debate y aprobación antes de fin de año.

No será la primera vez que escuchemos las posiciones a favor de moderar la expansión del gasto fiscal, mientras otros sectores planteen exactamente lo opuesto, abogando por un mayor tamaño del estado. La presente década, el debate ha estado demarcado por la regla de superávit estructural, la cual ha sido destacada dentro del país como en el extranjero por posibilitar la expansión del gasto ante la crisis internacional. El elemento diferenciador en la discusión del presente año es que la autoridad abandonó la regla autoimpuesta, aumentando el gasto más allá de lo anunciado, por lo que hoy algunas de las preguntas son ¿se volverá en 2010 a los niveles de gasto consistentes con la regla fiscal? ¿Cuál es la pérdida de credibilidad que ha tenido la autoridad al haberse desviado de su compromiso previo?

En medio de un proceso electoral las presiones de distintos grupos en la sociedad puede llevar a que la discusión en el Congreso sea hecha con la atención más centrada en las cifras de la última encuesta electoral que en los reportes de la actividad económica nacional y mundial, la sustentabilidad de largo plazo del gasto y la importancia de la consistencia y la credibilidad en el conductor de política, lo cual constituye un riesgo para el pilar que se ha logrado construir en los últimos 10 años en materia fiscal.

Regla de superávit estructural: el blindaje y el tipo de cambio

2009-07-11T20:08:00.002-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 11 de Julio de 2009).
Desde comienzos de la presenta década, el gobierno conduce la política fiscal con la regla del superávit estructural, la cual consiste en definir el nivel de gasto para cada año a partir de una estimación de lo que se denomina ingresos permanentes del fisco, en una visión de largo plazo. Lo anterior produce que en años de rápido crecimiento de la economía local y mundial se acumulen recursos, dado los ingresos transitorios en años de bonanza, y cuando el crecimiento decae se utilicen los recursos acumulados para financiar el déficit que produce mantener estable el nivel de gasto fiscal. Todo lo anterior se caricaturiza como ahorrar en años de vacas gordas y usar el ahorro en años de vacas flacas.

El presente año hemos visto claramente cómo opera la regla. Ante la difícil situación que enfrenta la economía del país, lo cual repercute en una caída de los ingresos del fisco, este ha reaccionado con un paquete de medidas que implica utilizar parte del ahorro. Lo que hay que considerar es que con esta regla el país cuenta con un blindaje que permite que el fisco pueda mantener el gasto en momento de contracción económica, compensando hasta cierto punto la caída del gasto del sector privado o del sector externo. Sin esos recursos, frente a una contracción de la actividad, antaño, el fisco tenía que reducir sus gastos, principalmente sociales, generando un impacto negativo adicional en la economía.

Limitaciones y costos
Sin embargo, hay que tener en cuenta que como todo blindaje tiene sus limitaciones y costos. En primer lugar, si la economía recibe un golpe de gran magnitud, como es la actual crisis, el fisco podrá tratar de reducir la contracción de la actividad, pero en ningún caso compensarla totalmente. Es decir, la tasa de crecimiento será menor o incluso negativa, pero no tanto como en la situación de ausencia de la política fiscal contracíclica. Un automóvil por muy blindado que esté, frente a un ataque, algunos daños tendrá, lo importante es que los fundamentos de la economía no queden debilitados.

En segundo lugar, en un escenario de tipo de cambio flotante como existe en el país, hay que entender que el mayor gasto fiscal producirá presiones a la apreciación del peso. Ha sido evidente como el valor del dólar cayó frente a los anuncios de la traída al país de 4 mil millones de dólares para financiar las medidas fiscales. Inmediatamente la asociación de exportadores alertaron de las dificultades para su sector, que frente a un escenario de caída de los precios de las exportaciones, caída de los volúmenes exportados, un mayor valor del dólar les permitiría reducir los efectos negativos del debilitado escenario externo, tal como sucedió a fines de 2008 y primero meses de 2009 (ver gráfico). En otras palabras, el costo de las medidas fiscales lo paga el sector exportador que reduce su atractivo frente a la apreciación del peso.

En el caso de los exportadores, hay que tener presente que en los años de bonanza, la regla fiscal significó que se acumularan recursos que de no existir dicha regla hubiese implicado gastar los recursos provocando en ese momento la apreciación, por lo que esta norma estaría dando mayor estabilidad o menor inestabilidad al tipo de cambio. Sin embargo, un aspecto a tener en cuenta es el efecto de largo plazo que esto puede tener sobre el sector exportador, su dinamismo es vital para poder acceder a tasas de crecimiento más altas, ese es el caso de una economía pequeña como la nuestra.

Finalmente, el reciente reconocimiento que con el actual escenario la situación fiscal será de un déficit estructural en 2009, se hace necesario que ya el próximo año se retorne a lo que se ha autoimpuesto el gobierno en la formulación del proyecto de presupuesto para 2010. En el largo plazo es de suma importancia que los principales actores sean creíbles y eso se logra siendo consistente con lo anunciado, y no erosionar lo que se ha ganado en materia de credibilidad institucional en nuestro país.

¿Deben los bancos bajar la tasa?

2009-04-02T16:36:00.000-06:00

(Comentario publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 28 de Marzo de 2009)
Las últimas semanas los bancos han sido blanco de fuertes críticas por las restricciones en el acceso al crédito que desde los últimos meses del año pasado son mayores, y por no traspasar la rebaja de tasa que ha realizado el Banco Central a las operación de crédito que los bancos comerciales tienen con sus clientes.
Sin duda que restringir el acceso al crédito o mantener una tasa alta genera efectos negativos sobre la actividad económica, pues las empresas se enfrentan a dificultades para conseguir capital de trabajo o financiar nuevos proyectos, y las familias ven limitadas sus posibilidades de consumo. Por ello se han levantado voces desde distintos sectores, sobre todo políticos cuestionando el accionar de los bancos.
Al parecer estas voces asignan una baja importancia a la necesidad de mantener un sistema financiero sólido, que opere bajo niveles de riesgo de acuerdo a la normativa que los rige. Al parecer se olvidan que lo que hoy vemos a nivel mundial, se originó en la llamada crisis subprime. El detonante de la actual situación fue que el sistema financiero norteamericano facilitó el crédito a agentes económicos de alto riesgo, quienes se vieron enfrentadas en el tiempo con la situación de no poder pagar sus deudas
Hoy en Chile tanto las empresas como las personas somos más riesgosos para los bancos, por lo que exigir que bajen las tasas cuando el riesgo es mayor puede ser la manera de incubar la próxima crisis, del mismo modo el aumento del capital del Banco Estado para facilitar el acceso el crédito es una forma de mermar la solidez de una empresa estatal. Después no aleguen.

Navegando la crisis

2009-03-13T09:24:00.000-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 7 de Marzo de 2009).
La caída de la actividad económica mundial se ha comenzado a manifestar en las cifras de nuestra economía desde fines de 2008. Estados Unidos, Europa y Japón experimentan caídas en la producción desde meses atrás, mientras que en países como China, India y Brasil evidencian disminuciones en sus tasas de crecimiento, sin llegar a experimentar una recesión.

En este contexto internacional, conjugado con alto nivel de incertidumbre, especialmente sobre la eficacia de las medidas adoptadas en Estados Unidos para superar la crisis, la economía chilena se ve sacudida. En los últimos meses de 2008, la caída de los precios de los principales productos de exportación y deterioro de la actividad de distintos sectores económicos fue significativa. Lo anterior ha sido seguido por incremento de la tasa de desempleo, ante una lenta expansión del empleo. Sin embargo, aún no es notorio en el empleo asalariado, aunque crece de manera más lenta, las últimas cifras de empleo del INE reflejan principalmente la fuerte caída en el trabajo por cuenta propia (-2,3%).

La situación actual del país es mejor que periodos como la crisis asiática, a fines de los años noventa, o la crisis de la deuda externa, a comienzo de los años ochenta. En 1982 la caída de la producción fue cerca del 15% y el desempleo superó el 20%, llegando al 30% al incluir a los empleados en programas de emergencia (PEM y POJH). A diferencia de esos períodos, en la última década, el conjunto de políticas macroeconómicas y la regulación son consistentes y evitan a que los errores de políticas terminen en magnificar los efectos negativos que se transmiten desde la economía mundial.

Además, lo que destaca es que esta vez el fisco cuenta con recursos para enfrentar este escenario. En el pasado, como es la situación presente de varios países latinoamericanos, frente a la caída de la actividad y cierre del acceso al crédito doméstico e internacional, el gobierno terminaba reduciendo el nivel de gasto fiscal, incrementando de esta manera la caída en la demanda agregada y los efectos negativos en materia de empleo.

El gobierno ya ha hecho el anuncio de aumentar de manera extraordinaria el gasto fiscal, por sobre lo establecido en el presupuesto 2009, por cerca de cuatro mil millones de dólares, recurriendo al ahorro acumulado en los años anteriores para financiar el déficit que este mayor gasto producirá. Es aquí donde se ven los frutos del esfuerzo de los años anteriores, cuando se decidió no gastar la mayor parte de los ingresos extraordinarios que se generaron por los altos precios del cobre, explicitado en la regla de superávit estructural. Por esto es que se cuenta con recursos en momentos que el acceso a fuentes de financiamiento es más restrictivo para economías emergentes.

Sin embargo, la disponibilidad de recursos es un aspecto del problema. Se debe tener presente que el aumento del gasto fiscal permitirá disminuir los efectos negativos, en ningún caso anularlos por completo. El gasto fiscal representa cerca del 12% del PIB, mientras que la inversión y las exportaciones corresponden a cerca del 25% y 40% del PIB, respectivamente, por lo que una contracción importante de estos componentes, sólo podrá ser contrarrestada parcialmente por el mayor gasto fiscal y reducción de impuestos. A lo anterior hay que tener presente que el plan fiscal genera presiones para que el peso se aprecie no permitiendo recuperar la competitividad del sector exportador con una mayor devaluación de nuestra moneda.

Además, es necesario tener presente el momento en que se dará el impulso fiscal y por cuánto tiempo. Los anuncios de mayor gasto requieren de tramitación parlamentaria lo cual puede terminar postergando el momento de entrada en vigencia del plan de estímulo, reduciendo con esto la efectividad. También es crucial ver el impacto que ese mayor gasto tendrá sobre la actividad y el empleo, desde ya se han anunciado importantes montos para la construcción de infraestructura pública, que ayude a compensar la caída de la demanda por construcción privada.

En las consideraciones adicionales frente al desafío que está abordando el gobierno, hay que tener presente que las medidas que se adopten hoy y que se suponen deben ser transitorias, pueden tener significativos efectos de largo plazo. Este es un aspecto crucial y que ante la emergencia de corto plazo no necesariamente se le presta la atención debida, y con el riesgo que significa un escenario eleccionario a final de año, lo cual puede desviar los objetivos del conductor de política de la estabilización de la economía a aumentar la probabilidad de reelección.

El panorama económico para 2009

2009-03-13T09:22:00.000-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 3 de Enero de 2009).

El año 2008 termina, en materia económica, marcado por el desarrollo de la crisis financiera internacional y los efectos sobre la economía real que han llevado a las principales economías del mundo a entrar en una recesión o estar a las puertas de ella. Por su parte, el nuevo año no será un feliz año nuevo, la economía mundial estará en la etapa profunda de los efectos recesivos, con las expectativas que en la segunda parte del año se comenzarán a sentir la recuperación, aunque aún con alto nivel de incertidumbre respecto a la profundidad y duración de esta etapa recesiva.

Nuestra economía, como las demás economías del mundo, no está ajena a estos eventos mundiales. En pocas semanas hemos visto como precios de commodities como el cobre y el petróleo han caído desde niveles históricamente altos, lo cual repercute en el ingreso que generan las exportaciones de los respectivos países, aunque en el caso de Chile, la caída del precio del petróleo es un hecho que ayuda a reducir las presiones inflacionarias, que fue la principal preocupación durante los primeros 10 meses del año.

Sin embargo, los efectos van más allá del cobre y petróleo. Diversos sectores exportadores enfrentan el negativo panorama externo, cayendo sus volúmenes y precios ya a fines de 2008, y con poco auspiciosas perspectivas para 2009. El sector de la construcción ha visto fuertemente frenada su actividad; en este sentido, la dificultad en el acceso al crédito en tiempos de turbulencia son parte fundamental de la situación que lo afecta, y la experiencia muestra que es uno de los últimos en recuperar su ritmo previo a una desaceleración de la actividad. Por su parte, el comercio se encuentra con un consumidor cauto en materia de gasto ante los anuncios de mayores niveles de desempleo para 2009, después de un año de tasas inflacionarias significativamente más altas en la presente década.

Ante tan negativo panorama, hay que señalar aspectos positivos. En primer lugar, fruto de la regla de superávit estructural, el sector fiscal cuenta con importantes recursos para mantener el gasto social, y no verse en la obligación de recortar esos gastos justo en momentos que la situación social se deteriora. En 2009, el sector fiscal experimentará déficit, pero su bajo nivel de deuda y alto nivel de ahorro hoy, a diferencia del pasado, hacen sostenible mantener y aumentar el gasto fiscal, dentro de márgenes de equilibrio de largo plazo.

Además, el Banco Central cuenta con una posición sólida de reservas internacionales, que en conjunto con un tipo de cambio flexible, permiten enfrentar de mejor manera el deterioro de la cuenta corriente que se ha empezado a experimentar en los últimos meses de 2008 y que permanecerán durante 2009. La flexibilidad cambiaria ayuda a reducir el impacto negativo de la caída de los precios de nuestras exportaciones y a recuperar rápidamente la competividad en un mercado internacional sumido en una recesión.

Finalmente, a diferencia de lo ocurrido en el norte donde una serie de instituciones financieras han quebrado o han sido intervenidas, el sector financiero en nuestra economía permanece con una posición sólida, al no tener activos tóxicos ni haber cometido los excesos de sus pares en países desarrollados. La regulación y supervisión implantada en Chile, después de la crisis del año 82, muestran sus frutos hoy.
Todo lo anterior nos proyecta un año 2009 de menor crecimiento. Mientras 2008 cerrará con una expansión del PIB alrededor del 4%, para el próximo año se espera un crecimiento de 2%, aunque con un alto grado de incertidumbre, que perfectamente podría situar la expansión bajo ese nivel. Esto ya está alertando respecto a mayores tasas de desempleo para el nuevo año, producto del aumento de los despidos y el aumento de personas, principalmente mujeres, que se están integrando a la fuerza laboral. Al menos una noticia positiva, la inflación debería situarse a final de año cerca del 4%, luego de dos años de estar por sobre ese nivel.

No hay que perder de vista que frente al complejo escenario, las presiones de diversos grupos por capturar parte de los recursos del fisco serán fuertes, más aún considerando que es un año de elección presidencial y parlamentaria. Por otro lado, el diseño de planes públicos para hacer frente a la difícil coyuntura deben cuidar los posibles efectos negativos de largo plazo que se podrían producir.

El Desempleo y Políticas Económicas

2008-11-21T15:09:00.003-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 22 de Noviembre de 2008).
Los negativos eventos del último año en la economía mundial, han empezado a mostrar efectos reales sobre la actividad económica, incluso con caídas, de países desarrollados, y en el caso de nuestro país, los recortes en las proyecciones de crecimiento para 2009 han sido notorios.

La caída en el ritmo de crecimiento, y en el peor de los casos una recesión, produce aumentos en las cifras de desempleo. La última estimación para Estados Unidos es de 6,5% de desempleados, la mayor cifra en los últimos 15 años, mientras que en nuestro país, con tasas en torno al 8%, todo indica que es altamente probable que 2009 nos depare aumentos de esta tasa.

Búsqueda de Trabajo y Desempleo

Para entender el desempleo, es necesario comprender el proceso de búsqueda de trabajo. Tanto trabajadores como empresas están dispuestos a destinar un período de tiempo a la búsqueda. En el caso del trabajador, se desea encontrar el puesto de trabajo que reúna las características más cercanas a su ideal, y “está dispuesto” a estar desempleado a tomar cualquier trabajo; por supuesto que a medida que la persona tiene más responsabilidades y obligaciones, como familia que depende de su ingreso o deudas, más probable que tome la primera opción que encuentre. Por otro lado, la empresa está dispuesta a realizar un análisis del conjunto de postulantes, el cual demanda tiempo, con el objetivo de descubrir al mejor candidato. Por lo tanto, hay que entender que el desempleo es un período de tiempo que enfrentará la persona en el mercado del trabajo una o más veces.

El proceso de búsqueda se ve alimentado por nuevas personas que se integran a la fuerza laboral, “los que buscan trabajo por primera vez”; y los que dejan su trabajo, ya sea por renuncia o por despido. Durante los períodos recesivos, “los que buscan por primera vez” en muchos casos corresponden a miembros del hogar que deben salir a buscar empleo por la pérdida del trabajo del jefe del hogar, por lo que la tasa de desempleo no sólo se incrementa por el aumento de los despidos producto que las empresas enfrentan períodos de dificultad, sino que también por la entrada de estos nuevos buscadores de trabajo. Además, las empresas posponen decisiones de contratación, todo lo cual aumenta el período promedio que toma encontrar un trabajo.

Políticas Económicas y Desempleo

Para enfrentar el desempleo, hay que tener presente que algunas políticas no necesariamente nos ayudan en materia de reducirlo. En muchos casos, legislación laboral que persigue proteger al trabajador, puede provocar el encarecimiento del despido o una serie de costos laborales, y que llevan a la empresa a tomar más tiempo en el proceso de contratar un trabajador, con el consiguiente aumento del desempleo. También el seguro de desempleo, el cual reduce el costo de estar desempleo, provoca que la persona pueda tomar más tiempo en la búsqueda, pues tiene cierto flujo de ingreso. Otro aspecto a considerar son fuertes reajustes salariales, especialmente del salario mínimo, como lo vivimos a fines de los años noventa, generan un incremento del desempleo, porque justo se producen cuando las empresas enfrentan problemas. Planes de empleos de emergencias, como los implementados en nuestro país, corren el riesgo de perpetuarse en el tiempo, por la presión pública que realizan quienes reciben ese beneficio, generando un grupo que pasa a depender del estado.

Maneras más efectivas de contribuir a la reducción del desempleo toman tiempo, y por lo mismo no necesariamente son la primera prioridad desde el punto de vista político. Reducir el proceso de búsqueda de trabajo se puede enfrentar con agencias de empleos, las hay incluso en Internet, estas ayudan a que el proceso de selección sea más rápido. Programas de capacitación que permitan desarrollar nuevas habilidades, esto es especialmente importante cuando la contracción de la actividad produce la desaparición de algún sector productivo, dejando a los trabajadores con habilidades que quizás no son necesarias en otros sectores, por lo que les costará su reinserción en el mercado laboral. Finalmente, podemos mencionar algún subsidio transitorio a la contratación, que permita de manera indirecta reducir el costo laboral durante el período recesivo.

Por lo anterior, frente a la coyuntura de una mayor proporción de trabajadores desempleados, es necesario analizar en detalle los efectos directos e indirectos que planes o programas pueden tener, sin quedarse solamente entregados a la presión de grupos de interés, y no hay que olvidar que la manera más efectiva de mantener el desempleo bajo es con una economía dinámica que crezca robustamente.

Chile Julio-Septiembre 2008
Número de Personas
Población 16.784.253
Población de 15 años y más 12.879.770
En la Fuerza Laboral: 7.160.650
- Empleados 6.604.330
- Desempleado: 556.320
Cesantes 486.881
Buscan por 1ª vez 69.439
Fuente: INE

Mercado, Crisis y Regulación

2008-11-21T15:07:00.002-05:00

(Comentario publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 8 de Noviembre de 2008).
El desarrollo de los eventos financieros mundiales, lo que incluye la quiebra de bancos, caídas en el precio de acciones y sus efectos negativos en la economía real, ha desnudado una inapropiada regulación y baja supervisión. Ante esto no han faltado las voces anunciando el fin, desde autoridades que amenazan con estrictas reglas para terminar con la fiesta de los especuladores hasta los más ansiosos que celebran el derrumbe del sistema.

Las crisis nos provocan significativas consecuencias, la excesiva libertad de acción de los agentes, movidos por su egoísmo, puede llevar a la economía al borde del precipicio y caer. Sin embargo, la historia también se ha encargado de demostrar que a través de la libertad, las sociedades son capaces de alcanzar niveles superiores de bienestar.

Así como el libre mercado produce efectos positivos, el mercado también falla, por lo que es necesario que las autoridades actúen, en este caso con una regulación inteligentemente diseñada que corrija las fallas, pero que no ahogue un correcto funcionamiento de los mercados, y terminemos padeciendo de los fallos del estado, pues en su actuar las autoridades, por muy bien intencionadas que sean, también se pueden equivocar, con los negativos efectos que esto produce sobre el bienestar.

Es por esto que frente a las actuales circunstancias, por un lado, es necesario que las autoridades adopten medidas para reducir el severo impacto que puede llegar a provocar la crisis internacional, y que todos comprendamos que es necesario realizar un esfuerzo conjunto. Por otro lado, en una acción coordinada a nivel internacional, se debe avanzar en búsqueda de la apropiada regulación, reconociendo con humildad que el desarrollo financiero avanza a una velocidad que fácilmente el regulador no puede preveer, por lo que es necesario estar alerta, sin sofocar el dinamismo de la economía, el cual es elemento esencial para mejorar el estándar de vida, sobre todo de los más pobres.

Inflación

2008-07-15T14:37:00.001-06:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresa & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 12 de julio de 2008).

Una seguidilla de malas noticias hemos recibido en los últimos meses en materia de inflación y crecimiento de la actividad, frente a las cuales, expresiones como “apretarse el cinturón” o “apretar los dientes” se han hecho escuchado, como consejo para hacer frente a la situación presente, y por otro lado soluciones simples o medidas paliativas se han propuesto, pero sin un completo análisis, por lo que pueden llevar a que el remedio sea peor que la enfermedad o que sea sólo un calmante cuyo efecto es transitorio.

La naturaleza de la baja en el ritmo de crecimiento de la economía y el aumento en la tasa de inflación se encuentra en el aumento de los costos de producción, por lo que ha sucedido con los precios de la energía y alimentos, todo lo anterior presiona los precios de bienes y servicios al alza y que caiga la producción y el empleo.

Teniendo presente la naturaleza del problema, podremos comenzar a discutir posibles cursos de acción, pero con la sinceridad que implica tener claro los costos y beneficios de cada alternativa. Por ejemplo, se ha planteado que se aumenten los salarios en al menos la inflación pasada, esto parece justo y que beneficiaría hoy a los trabajadores, generaría nuevas presiones sobre los costos de producción, los cuales se traspasarían a precios o a caídas de producción y empleo, o sea mañana estarían los mismos trabajadores con un problema más grave, pues el calmante dejó de tener efecto.

De la misma forma otras alternativas como reducir el impuesto a los combustibles, controlar el aumento del gasto fiscal o el aumento de la tasa de interés por parte del Banco Central, tendrán efectos positivos como negativos. Al menos, lo que parece que está claro que se valora la necesidad de mantener la inflación baja y estable, lo que hace décadas atrás estaba lejos de ser consenso, pero lo que debemos tener claro que algo tendremos que sacrificar en la actual coyuntura para enfrentar el problema.

¿Qué explica la baja en el precio del dólar y cuáles son sus efectos?

2008-05-09T11:17:00.000-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, marzo 22, 2008).
Sigue batiendo record el precio del dólar. Ya parece no sorprender la caída de su valor, que lo sitúa hoy al mismo nivel de hace 10 años, entre $430 y $440.

Diversos son los factores que están detrás de la depreciación que experimenta la divisa americana. En primer lugar, hay que tener presente que no es sólo un fenómeno que se vive en Chile, por ejemplo, con respecto al Yen o al Euro, el dólar ha alcanzado su valor más bajo, y de la misma forma en otras partes del mundo las monedas locales se han apreciado en relación al dólar. Esta tendencia mundial responde a la debilidad de la economía norteamericana, explicada por la crisis de los créditos hipotecarios de alto riesgo, lo cual tiene en una posición delicada a diversas instituciones financieras de Estados Unidos, y ante lo cual la Reserva Federal ha reaccionado reduciendo la tasa de interés. Esta reducción, no ha sido seguida por disminuciones de tasas en las demás economías, quienes han mantenido o incluso aumentado la tasa de interés debido a presiones inflacionarias a lo largo del último año, como es el caso de Chile, esto hace que sea menos atractivo mantener los dólares en el país del norte y se produce una entrada de divisa norteamericana en el resto del mundo, lo cual reduce su valor. Además, el dólar ya no es tan atractivo para mantener guardada la riqueza, en consecuencia la gente se refugia en otras monedas de países desarrollados o en metales preciosos o especula en el mercado de algunos recursos naturales.

Esto último nos lleva a otra razón por la cual el dólar disminuye su valor en nuestro país: el precio del cobre. La misma disminución del valor de la divisa americana, trae como consecuencia que en el mercado mundial el precio del cobre aumente, además la demanda por nuestro principal producto de exportación no afloja.

Todo esto trae efectos positivos y negativos sobre diversos agentes en nuestra economía. Lo que más se ha hecho notar en los medios es la complicada situación que enfrentan los exportadores, especialmente los “no cobre”, como el sector agrícola. Por un lado, cada dólar que reciben por sus exportaciones significa menos pesos, con los cuales deben cubrir sus costos, los cuales, dado el escenario de mayor inflación, están aumentando a un ritmo mayor a lo de los años anteriores.

Sin embargo, los efectos negativos no se detienen ahí. Los sectores productivos que compiten con importaciones enfrentan hoy un desafío mayor, lo cual también se ve dificultada por el aumento de la inflación de nuestro país, por lo que los precios de productos importados se hacen más atractivos para los consumidores. También, hay que considerar la situación de quienes mantienen parte de su riqueza en dólares. La pérdida de valor de la divisa provoca que ahora su riqueza en pesos sea menor. En este caso, no hay que olvidar que el estado chileno mantiene una importante parte de sus recursos depositados en el extranjero en dólares, por lo que hay un efecto negativo no sólo para el sector privado.

Por otro lado, hay una serie de efectos positivos, los cuales no se destacan mayormente. Ya fue señalada la disminución del precio de productos importados, con lo cual se puede adquirir bienes y servicios desde el resto de mundo con mayor facilidad, lo cual ha sido evidente en el caso de viajar al extranjero. Esto se complementa con una ayuda a la reducción de las presiones inflacionarias que hemos estado experimentando. La reducción de los precios de productos importados al expresarlos en pesos, incide en un menor IPC.

Relacionado con lo anterior está el hecho de poder importar bienes de capital e insumos utilizados en la producción de bienes y servicios en nuestro país, esto facilita la actividad económica en nuestro país, especialmente reponer capital a menor costo, la cual enfrenta restricciones energéticas y la incertidumbre producida por la volatilidad mundial. Finalmente, quienes tengan deuda en dólares e ingresos en pesos mejorar su posición financiera.

Ante todo lo anterior, hay que señalar que el Banco Central no tiene compromisos con un valor del dólar, es más, la baja en su valor ayuda a reducir la tasa inflacionaria que se encuentra por sobre el techo de la meta. Emitir títulos de deuda en dólares es la forma que tiene para intentar reducir la caída. Por otro lado, el gobierno puede apoyar al dólar, evitando expandir el gasto fiscal y manteniendo los recursos adicionales que recibe por el mayor precio del cobre en el extranjero. Y no hay que olvidar que la caída del precio del dólar es un fenómeno mundial, ante lo cual es mejor acostumbrarse.

Impuesto a la gasolina

2008-05-09T11:15:00.000-06:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 15 de marzo de 2008).

Tras el anuncio del gobierno de una conjunto de medidas para impulsar la actividad económica, inmediatamente se escucharon voces de agrado con la reducción del impuesto específico a la gasolina, lo cual representaría alrededor de $50 por litro, si usa 40 litros a la semana, significa $8.000 mensuales, aproximadamente, o $100.000 al año.

Además del alivio presupuestario que esto implica para la “clase media”, de la cual recurridamente muchos se han estado refiriendo, porque equivocadamente la mayoría se cree de “clase media”, aunque en realidad pertenecen al 10 o 5% de más altos ingresos; uno de los aspectos que más se ha resaltado de la rebaja del impuesto es su impacto inflacionario. Se estima que la disminución en la inflación sería alrededor de 0,5%, lo cual es bienvenido, por la situación que hemos estado enfrentando desde el año pasado, donde la inflación anualizada ya ha alcanzado el 8%, luego de varios años con un registro en torno a la meta del Banco Central, 3%.

Sin embargo, sólo después de la euforia inicial, se han escuchado argumentos que son necesarios tomar en cuenta para que la decisión que se adopta, consideré los costos que se enfrentan. Por ejemplo, el problema con la gasolina es que el petróleo es cada vez más caro en el mercado mundial, por lo que deberíamos ser más cuidadosos en su uso, y aquí al rebajar el impuesto estimularemos su consumo, el mundo al revés. Además, el uso del automóvil es incentivado, por lo que generará efectos perversos del punto de vista de la congestión, por lo tanto nuevamente en el consumo de gasolina, y la contaminación.

Sin duda, es necesario colocar en la balanza tanto los aspectos positivos como negativos de las medidas que se implementarán, teniendo presente, como decimos desde la economía, que “no hay comida gratis”, o sea en cada decisión alguien pagará algún costo.

Futuro Profesional

2008-05-09T11:13:00.000-06:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresa & Economía de El Mercurio de Valparaíso, enero de 2008).
Hace pocos días una nueva generación de jóvenes se matricularon en las universidades tradicionales de la región y el resto del país. Una decisión trascendental que en su mayoría se toma con muy poca información. En las últimas semanas han aparecido en los medios, una serie de notas respecto a la situación de instituciones de educación superior, como por ejemplo, el resultado del proceso de acreditación, dificultades de encontrar trabajo de algunos profesionales, niveles de sueldo por profesión, etcétera. Muchos elementos que no necesariamente están siendo analizados por lo postulantes o que a veces se contraponen a lo que el joven siente como vocación o las aspiraciones de los padres.

Sin embargo, ¿cuánta información es necesaria para tomar una decisión más acertada a los 18 años? Hasta ciertas iniciativas legales han sido anunciadas por parte de parlamentarios, especialmente para regular el tipo de información que se incluye en los avisos, como la acreditación y el campo ocupacional, lo cual es necesario, aunque lo ideal es que los datos fueran auditados, pues la inversión en tiempo y de dinero que significa el estudio en la educación superior son significativos, y el efecto sobre el futuro de los jóvenes es gigantesco.

Sin embargo, debe quedar claro que ninguna institución puede asegurar el futuro laboral, lo que si deben hacer es trabajar durante los años de formación para mejorar la empleabilidad del profesional. No menor es darse cuenta que el nivel de desempleo de los profesionales es menor que los no profesionales, aunque también hay que considerar que uno no necesariamente termina ejerciendo la profesión que estudio. Nuevamente, ¿puede uno estar completamente seguro de lo que quiere ser el resto de su vida a los 18 años? El estudio en la universidad es una etapa que ayuda a canalizar esa búsqueda de futuro, que no tiene porque quedar limitada al ejercicio de la profesión, y lo dice alguien que estudio para ser ingeniero comercial y que en el camino descubrió el deseo de dedicarse a enseñar e investigar economía, muy lejos de la idea de futuro que rondaba la cabeza cuando uno terminó la educación media.

La Meta de Inflación

2008-05-09T11:03:00.001-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, Diciembre 1, 2007).
El presente año el país ha enfrentado fuertes presiones inflacionarias cuyas mayores fuentes han sido el efecto de la tendencia alcista del precio del petróleo en el mercado mundial y la situación de las heladas, que afectaron a los precios de frutas y verduras. Todo lo anterior, más el aumento del gasto privado y público, han llevado que este año la inflación se encuentre muy por encima la meta que desde comienzo de la década el Banco Central ha perseguido: 3% anual, con un rango de 2 a 4% como aceptable.

¿Por qué metas de inflación?

La meta de inflación responde al reconocimiento que, en el largo plazo, la inflación es producto de un mal manejo de la política monetaria. Por lo tanto, para mantener una inflación baja y estable, el responsable de conducir la política monetaria, el Banco Central, adopta como compromiso una meta, que puede ser puntual o un tramo.

La experiencia histórica, no sólo de Chile, nos entrega evidencia que persiguiendo objetivos como acelerar el crecimiento de manera permanente o siguiendo objetivos propios del ciclo político, la inflación termina acelerándose produciendo negativos efectos para el crecimiento económico y el bienestar de la población, especialmente la de más bajos ingresos. En consecuencia, la recomendación es quitar discreción al instituto emisor, a través de una regla como es la meta de inflación, la cual es verificable mes a mes, a través de la información de la variación del IPC. De esta forma en la medida que el Banco Central conduce la política de forma consistente con la meta, la institución gana en credibilidad.

Sin embargo, esto no nos asegura que siempre se alcance la meta de inflación, todos los modelos empleados, para predecir el efecto de las medidas adoptadas por el Central, están sujetos a cierto nivel de error, además que muchos hechos, como una helada, no son posibles de predecir por modelo alguno.

¿Hay otras reglas?
A partir de la teoría se ha planteado otras alternativas para conducir la política monetaria, con tal de eliminar la discreción. Milton Friedman postuló, décadas atrás, que la mejor forma de conducir la política monetaria era a través de un aumento constante de la cantidad de dinero en la economía, básicamente de acuerdo a lo que la economía es capaz de crecer en el largo plazo. Sin embargo, la realidad muestra que dado la inestabilidad de la demanda por dinero, que hacen los agentes económicos, la sugerencia de Friedman terminaría generando persistente variaciones en la tasa de interés en el mercado, y por lo tanto de la actividad económica.

Otra regla posible es fijar el tipo de cambio, algunos lectores se pueden acordar de los $39 por dólar de fines de la década de los setentas hasta 1982 en Chile, o de Argentina en los noventas con el 1 peso argentino por dólar. Buscar la estabilidad económica fijando el valor de la divisa, eliminar una de las fuentes de la inflación como es las constantes devaluaciones de la moneda local, y poder construir credibilidad en un Banco Central aparecen como algunas de las razones para la adopción de esta medida. Sin embargo, las experiencias han sido que las historias termina en crisis de balanza de pagos y financiera, fuerte recesión con alto desempleo y pobreza.

Por lo anterior, desde 1989, con Nueva Zelandia, la conducción de la política monetaria a través de metas explícitas de inflación ha sido adoptada por un mayor número de Bancos Centrales, que en el caso de Chile es desde 1991, y a pesar de críticas, al menos por los próximos años no se vislumbra un cambio, y las expectativas de los agentes económicos son consistentes con la meta, a pesar de que por varios meses estemos por sobre el 3%.

Entrevista Noticiero Matinal UCV-TV 6 de Septiembre de 2007

2007-09-06T08:01:00.001-06:00

6 de Septiembre de 2007. Tema: Aumento de la inflación.

Abundancia: presente y futuro

2007-09-03T07:42:00.000-06:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresa & Economía de El Mercurio de Valparaíso, sábado 1 de septiembre de 2007).
Un par de semanas atrás apareció la noticia de una persona que ganó el Kino, pasando de la noche a la mañana a encontrarse con recursos económicos que nunca en su vida había manejado, los cuales en cuestión de un año desaparecieron, volviendo entonces a ser tanto o más pobre que un año atrás.

Y … ¿no le puede pasar lo mismo a un país? Los últimos tres años, nuestro país ha experimentado una abundancia de recursos, dados los altos precios del cobre, lo cual no se ha traducido en un aumento proporcional del gasto fiscal, dada la regla de superávit estructural que limita el exceso de gasto en tiempos de abundancia. Sin embargo, distintos sectores plantean sus demandas y exigencias, muchas de las cuales son válidas en vista a mejorar su condición de vida; sin duda, es natural que los individuos busquen este mejoramiento.

Lamentablemente, son los más organizados -no necesariamente los más necesitados- quienes ejercen las mayores presiones, las cuales son respaldadas por personeros de distintas tendencias, quienes exigen atención sobre éstas, más preocupados de la próxima elección que de la situación del país a 10, 20 o 30 años plazo.

En estos tiempos de abundancia, es necesario tener la cabeza fría y coraje para enfrentar esas presiones, que aunque justas, no se solucionan con un precio del cobre más alto por algunos años, sino con políticas sociales sustentables, con acuerdos sociales amplios, pensando en el país del 2020 y no en cuántos votos me reportará.

Entrevista UCV-TV Noticiero Matinal

2007-08-24T20:02:00.000-06:00

21 de agosto de 2007. Tema: Volatilidad Bursátil y AFPs.

Medición y Evolución de la Pobreza

2007-08-06T06:39:00.000-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 28 de julio de 2007).

Algunas semanas atrás MIDEPLAN entregó las cifras de pobreza, a partir de la encuesta CASEN, realizada a fines del año pasado. Lejos de generar consenso, gran discusión ha existido en torno a la cifra en si y la metodología empleada para su cálculo.

La metodología
Para calcular el porcentaje de pobres se necesitan dos indicadores: la línea de pobreza y el ingreso por persona en el hogar. Para obtener la información sobre los ingresos, MIDEPLAN lleva a cabo la encuesta CASEN. Pero, lo más controversial es el cálculo de la línea de la pobreza. Desde fines de la década del ochenta, se calcula el costo de una canasta básica de alimentos que cubra los requerimientos de 2.200 calorías diarias por persona, este valor se conoce como la línea de indigencia, es decir si el ingreso es menor que ese nivel, ni siquiera alcanzaría a ser cubierta la necesidad de alimentación. Sin embargo, una persona considerada pobre significa que no tiene un nivel de ingreso suficiente para cubrir un conjunto de necesidades básicas, por lo que para definir la línea de pobreza, en Chile, se multiplica por 2 el valor de la canasta de alimentos en zonas urbanas, y por 1,75 en las zonas rurales. Es así que para 2006, las estimaciones de línea de pobreza son de $47.099 por persona mensual en zona urbana, y $31.756 en zona rural.

Es natural que haya desacuerdo en cuanto si es lógico tener ese valor para definir si una persona es o no es pobre, existe todo una visión valórica detrás del concepto “cubrir necesidades básicas”. Por lo anterior, es recomendable utilizar más de un valor como línea de pobreza, por ejemplo podríamos usar líneas que son 10%, 20%, 50% superiores a las estimaciones realizadas y ver si la evolución de la pobreza es la misma, pues puede suceder que en las cifras oficiales ha disminuido la pobreza pues la gente que era pobre ahora tiene un ingreso que es $1 superior a la línea de pobreza, y si tenemos una gran cantidad de gente en esa situación en realidad estarían enfrentan gran vulnerabilidad.

Sin embargo, al analizar la evolución de los ingresos de los distintos grupos de familias (ingresos bajos, medios y alto), se encuentra que para todos esos grupos los ingresos tienden a crecer al mismo ritmo, lo cual produce que no es el caso que se están acumulando personas sólo unos pocos pesos sobre la línea de pobreza. En el gráfico, se aprecia que a distintos niveles de líneas de pobreza, en zonas urbanas en Chile, la pobreza ha disminuido significativamente. Mientras que en 1990, la pobreza se ubicaba entre 40% y 60% en las ciudades, en 2006 ese porcentaje es de menos del 20% y menos de 40%, si consideramos distintas líneas de pobreza (la oficial y hasta 50% por sobre la oficial, ver detalles gráfico).

¿Cómo seguir avanzando en la reducción de la pobreza?
En estudios realizados, el elemento principal que explica la disminución de la pobreza es el crecimiento económico, el cual a través de la generación de empleos, disminución del desempleo y aumento de salarios, produce que la gente vaya saliendo de la condición de pobreza; lo anterior complementado con las políticas sociales que focalizando el gasto en familias de bajos ingresos permite ser efectivo en avanzar en la superación de la pobreza. En los últimos años, se ha avanzado en incorporar seguros, como el de desempleo, lo cual disminuye la probabilidad de caer en situación de pobreza, pues no se debe sólo concentrar el esfuerzo en sacar gente de la pobreza, hay que también evitar que caigan en ella.

Entrevistas Noticiero Medianoche UCV-TV

2007-06-25T20:17:00.000-06:00

En este espacio colocaré los vínculos a los vídeos de entrevistas que he dado en el Noticiero de Medianoche de UCV-TV conducido por Claudio Elórtegui.

Fecha: 21 de junio de 2007
Tema: Cifras de Pobreza, CASEN 2007

Fecha: 24 de mayo de 2007
Tema: Modificación de la Regla Fiscal, de 1% a 0,5%.

Fecha: Diciembre de 2006
Tema: Balance económico 2006, Proyecciones 2007.

Permitido No Fumar

2007-05-26T08:48:00.000-06:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 19 de mayo de 2007).
Es Irónico, ¿no? Esta semana entró en vigencia una nueva normativa contenida en la ley del tabaco aprobada el año pasado. Se trata de la restricción a los restaurantes de más de 100 metros cuadrados, los que deben destinar como mínimo un 60% de su superficie para no fumadores y el resto para fumadores.

Sin duda, la nueva ley y esta norma que acaba de entrar en vigencia, constituyen un positivo y gran salto hacia adelante para respetar los derechos de los no fumadores y contribuir a disminuir los efectos negativos que el placer actual de unos se transforma, en el mediano o largo plazo, en costos médicos y pobre calidad de vida para ellos mismos y también para los fumadores de segunda mano.

Sin embargo, aún hay espacio para avanzar. Sin duda, la regulación aprobada por los legisladores resultó enredada por los intereses de los mismos reguladores, entre los cuales hay declarados fumadores. Así, se terminó aprobando una ley que aún permite fumar en una sección de restaurantes grandes y en los pequeños que se declaren “sólo fumadores”. A mi juicio, si se trata de proteger los derechos de los no fumadores y la salud de los fumadores de segunda mano, lo correcto es que no se permita fumar en ningún restaurant. Quienes trabajan en esos lugares no tienen opción de elegir, ya que necesitan trabajar, lo que los obliga a soportar el humo, a costa de su salud en el largo plazo. Cabe recordar el caso judicial de las azafatas en Estados Unidos, que condujo finalmente a la prohibición de fumar en las cabinas de los aviones.

Predicción Económica: Diferencial de tasas de interés

2007-04-19T20:31:00.000-06:00

(artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, sábado 14 de abril de 2007) Predecir la evolución de la actividad económica es de gran interés para los agentes económicos. Saber con la mayor precisión posible si la economía será más dinámica, se estancará o incluso caerá en recesión el próximo año, es necesario para tomar mejores decisiones hoy, como por ejemplo, ampliar el tamaño de la fábrica, tomar un crédito, o bien, ahorrar.
Se han propuesto varios indicadores para extraer información anticipada sobre la probable evolución de la actividad económica. En particular, uno es el diferencial de tasas de interés de largo plazo respecto a la tasa de corto plazo, el cual tiene la ventaja de conocerse día a día, y no con retraso como algunos indicadores, y además, los datos utilizados para su cálculo no son revisados posteriormente, pues son los entregados instantáneamente por el mercado.

Anticipación al ciclo económico

Si la diferencia de tasas de interés de largo plazo respecto a la de corto plazo aumenta, se espera que en los próximos meses la actividad económica se acelere. Por su parte, si se produce una caída en el diferencial, caerá también la actividad. Se han planteado varios argumentos para sostener que existe esta relación directa entre el diferencial de tasas y el nivel de actividad económica futura.
En primer lugar, si los agentes privados –consumidores e inversionistas– esperan que se produzca una recesión en el futuro cercano, desearán cubrirse de la caída de actividad a través de la compra de bonos a largo plazo; es decir, aumenta la demanda por estos papeles, lo que presiona la tasa de interés de largo plazo a la baja, mientras que aumenta la venta de papeles de corto plazo, provocando un aumento de la tasa de interés corta. En consecuencia, se observaría hoy una caída en el diferencial de tasas, dado que los agentes económicos tienen expectativas de una caída de la actividad en los próximos trimestres.
En segundo lugar, si el Banco Central sube la tasa de interés, tendrá un impacto mayor sobre la tasa de interés de corto plazo –el BC afecta la tasa interbancaria, que es diaria– siendo menos impactadas las tasas largas, por lo que se reduce el diferencial de tasas de interés hoy, pero el aumento de la tasa reducirá el gasto privado, consumo e inversión, llegando a la misma conclusión: la caída de la actividad en los próximos trimestres.

Los datos

Existe abundante literatura que intenta probar si lo planteado es verificable en la realidad. Utilizando distintos métodos, periodos de tiempo y países, se encuentra que el diferencial anticipa entre 3 y 5 trimestres al ciclo económico. Como se puede apreciar en el gráfico, en el caso de EE.UU., el diferencial predice con justeza la posibilidad de recesión en esa economía (eje vertical); con 9 meses de antelación, aumenta significativamente la probabilidad de recesión que predice el modelo a inicios de los años 80, en 1991 y en 2001, coincidiendo con las recesiones que efectivamente experimentó el país del norte (áreas grises en el gráfico).
Sin embargo, estudios recientes han puesto énfasis en la estabilidad de la relación, encontrando que ésta se ha debilitado e incluso desaparecido, por lo que se debe tener cuidado y no construir las expectativas respecto a la evolución de la actividad económica sólo en el diferencial de tasas.

Corrupción: Causas, efectos y medidas.

2007-03-01T14:42:00.000-05:00

(Columna de opinión publicada en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 17-02-2007) Los últimos meses una serie de casos de corrupción han estado en primera plana. Pasada ya algunas semanas, es bueno analizar cuáles son las posibles causas, los efectos económicos y qué medidas se pueden adoptar para reducir este problema.
Tratando de entender la corrupción, habría que señalar que las causas están relacionadas con una excesiva e incorrecta regulación de los mercados, un gran tamaño del sector público, bajos salarios de los funcionarios públicos y/o de un sistema político poco transparente. Estos ingredientes estimulan el uso de incentivos económicos, lo cual puede a algunos asegurar su permanencia en posiciones de poder, generando efectos que distorsionan las decisiones de inversión, reducen el crecimiento económico, provocan redistribuciones regresivas del ingreso, generan poder monopólico para algunos agentes privados y reducen el desempeño del sector público, pues hay que “aceitar la máquina” para que funcione.
Frente a esto, la solución debe ser integral, desde el punto de vista: a) social, se requiere de estándares éticos, el problema es que domina el dicho “el que no roba es un gil”; b) legal, necesitamos que funciones los mecanismos establecidos en la ley; c) político, es imperativo avanzar en la descentralización de la toma de decisiones; y d) de mercado, se requiere reducir la regulación innecesaria.
Sin embargo, hay que tener claro que en nuestro país los niveles de corrupción son bajos, quizás por eso nos escandalizan casos que en otros países no serían noticia.

Proyecciones Económicas para 2007

2007-01-11T16:29:00.000-05:00

(artículo preparado en conjunto con Matías Berthelon, publicado en sección Empresas & Economía de el diario El Mercurio de Valparaíso, 30 de diciembre de 2006)
Plano Nacional
El próximo año aparece como un año más dinámico, que 2006, en materia de crecimiento, se espera una expansión entre 5,2%-5,5% de la producción, ayudado por una menor volatilidad del petróleo, una política monetaria relativamente estable ante los niveles de inflación proyectados, y un impulso fiscal importante tras la discusión del presupuesto de la nación.

Estas cifras deberían tener un impacto en el nivel de empleo tal, que se mantenga la trayectoria a la baja de la tasa de desempleo, sin embargo, esta reducción no debería ser pronunciada, llegando a fin de 2007, entre 6,5% y 7,0%. Avanzar en una caída mayor en los niveles de desempleo requiere de una expansión fuerte y sostenida de la actividad económica, como también la modificación de normativas laborales que elevan el costo de la mano de obra.

Por el lado de la inflación, las perspectivas para 2007 no deparan sorpresas. Esta debería mantenerse en torno al 3% en un horizonte de largo plazo, aunque durante el año estará persistentemente bajo el 3%, por lo cual durante los primeros meses del año el Banco Central no debería modificar la Tasa de Política Monetaria, actualmente en 5,25%.

El fisco mantiene su política de superávit estructural del 1%, dada las condiciones económicas proyectadas para 2007, el sector público debería presentar un superávit, a pesar de la fuerte expansión del gasto. El próximo año, es un buen momento para avanzar en la discusión sobre la regla fiscal, la cual ha contribuido a generar confianza en el manejo fiscal y a aminorar la intensidad de las oscilaciones de la producción. Modificar la regla a un superávit estructural cero es un paso que la economía chilena está en condiciones de dar, dado los bajos niveles de deuda del sector público.

El Mundo
La economía mundial debería crecer un 5,1% durante el año 2006. Para el año 2007, las perspectivas son similares, con un crecimiento esperado de 4,9%. Las economías industrializadas crecerán un 2,9% el 2006, reduciendo su ritmo el 2007 para cerrar con 2,5%. Entre estas economías, Estados Unidos se expandirá un 3,4% durante el presente año y 2,9% en 2007, esto significa mantener altas tasas de crecimiento para esta economía. Los problemas para la economía del norte vienen por la desaceleración del mercado de la vivienda y los déficit de cuenta corriente y fiscal. En la zona euro la expansión, para el 2007, se espera sea de 2,0%, menor que el 2,4% proyectado para este año. La reducción del crecimiento para el próximo año se debe a la fuerte reducción en el crecimiento esperado de Alemania, producto del incremento del IVA en 3 puntos, para financiar el déficit del sistema previsional. A su vez, la economía japonesa mantiene su recuperación y durante el 2006 crecerá un 2,7%, desacelerándose el 2007 para alcanzar un 2,1%. El ciclo expansivo nipón seguirá siendo sostenido por la demanda interna.

Las economías emergentes mantendrán el alto crecimiento observado en últimos años, con un 7,3% en 2006, que se espera sea sostenido en el 2007 con un 7,2%. Nuevamente el gran impulso de las altas tasas es China que crecerá un 10% tanto el 2006 como el 2007. Sin embargo, las tasas también serán altas para la India con un crecimiento estimado de 8,3% el 2006 y 7,3 el 2007.

Lamentablemente, Latinoamérica como región permanece rezagada respecto de las economías emergentes más importantes, con una tasa de crecimiento proyectada para 2006 de 4,8% y de 4,2 para 2007.

Entre superávit y déficit: La cuenta corriente de un país

2006-11-23T11:51:00.000-05:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso. 18 de Noviembre de 2006).

La cuenta corriente registra una serie de transacciones que agentes económicos de un país realizan con el resto del mundo. Resumidamente, podemos señalar que se anotan las entradas menos las salidas de dólares, por concepto de exportaciones e importaciones de bienes y servicios, los pagos por remuneraciones de factores productivos (utilidades repatriadas por el inversionista extranjero, intereses de la deuda externa, etc.), y las donaciones recibidas menos las entregadas al resto del mundo.

El saldo de la cuenta corriente tiene implicancias para un país. Si este es positivo, como ha sido en Chile en los últimos años, refleja que la entrada de dólares ha sido superior a la salida de la divisa, lo cual presiona a la baja el valor del dólar. Este resultado se puede explicar, por ejemplo, por una expansión del valor de las exportaciones respecto a las importaciones. Ahora, con este exceso de dólares, el país puede invertir en el extranjero, prestarlo o ahorrarlo en el extranjero, o disminuir las deudas que se tienen con agentes del exterior, o acumular reservas de la divisa.

Por otro lado, cuando el saldo es negativo, es decir, hubo una mayor salida que entrada de dólares, esto es resultado de caídas en las exportaciones y/o aumento de las importaciones, o aumento del servicio de la deuda externa, entre otras posibilidades, presionando el peso a la depreciación. Frente a este contexto, el país debe atraer inversión desde el exterior, endeudarse con el resto del mundo o utilizar las reservas de dólares.

Como se puede observar en el gráfico, Chile, en los últimos 10 años, ha pasado de significativos déficit a importantes superávit en su cuenta corriente. Siendo un país emergente, es normal que Chile presente un déficit de cuenta corriente, lo cual indica que es un país que tiene acceso al financiamiento externo, ya sea vía inversión extranjera o deuda externa. Además, cuando la economía crece fuertemente, como en los años 96-97, el déficit tiende a aumentar, debido al incremento de las importaciones por los mayores niveles de producción y consumo que se generan. Sin embargo, cuando el acceso al financiamiento externo se reduce, es necesario ajustar las cuentas externas y reducir los niveles de importaciones, llegando incluso el déficit a transformarse en superávit, como en el año 99. La situación de los últimos años, 2004 a la fecha, ha estado marcada por la fuerte expansión de las exportaciones, principalmente por el alto precio de nuestro principal producto de exportación, el cobre, llegando a niveles récord de superávit.

Al mirar la situación de otros países, llama la atención por ejemplo el caso de países centroamericanos, quienes tendrían un importante déficit en cuenta corriente si no fuese por la importancia de las remesas que reciben de familiares que viven, principalmente en Estados Unidos. Estas remesas se consideran dentro de las donaciones que recibe el país, y en algunos casos son la fuente de entrada de dólares más importante que tienen las economías. Por otro lado, Estados Unidos es un foco de atención por su enorme déficit de cuenta corriente, producto de niveles de importaciones muy superiores al de exportaciones. Como consecuencia de lo anterior, el país del norte ha estado absorbiendo el superávit del resto del mundo, para poder financiar la brecha, ¿será sostenible? En lo inmediato, China ha sido el gran financista, pues a diferencia de Estados Unidos, experimenta un importante superávit en su cuenta corriente.

Expectativas, Inflación y Desempleo: Un Nobel para Phelps

2006-11-23T11:45:00.000-05:00

(Columna de Opinión escrita para página Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, Octubre14, 2006). Esta semana la academia sueca otorgó el Premio Nobel de Economía 2006 al norteamericano Edmund Phelps, profesor de la Columbia University. Es común pensar que todas las investigaciones que los científicos hacen, poco tienen que ver con nuestro diario vivir, pero esa visión está muy lejos de la realidad.

En el caso de Phelps, una de sus principales contribuciones ha sido la crítica a la visión tradicional que existía en las décadas de los 50 y 60, sobre la relación inversa estable entre inflación y desempleo. Gran tentación para los conductores de la política, pues se podía disminuir el desempleo a costa de una mayor inflación, pero aumentando la popularidad del gobierno de turno, dado el menor desempleo.

Phelps criticó esta visión, y demostró que las personas y empresas reaccionan, ajustando sus expectativas de inflación, transformándose éstas en una fuente de inflación, y anulando el efecto sobre el desempleo. La lección: la política monetaria no afecta al desempleo, sólo la inflación, y la autoridad puede lograr un objetivo de inflación baja y estable, si conduciendo la política de manera consistente con sus anuncios, logra mantener las expectativas de inflación de los agentes en línea con su objetivo.

Esta aplicación práctica de la teoría, repercute en nuestras vidas, pues dado el mejor entendimiento de la realidad económica, es menos difícil lograr una inflación baja y estable, aspecto que mejora las condiciones de vida de la población, en especial de quienes viven con un sueldo fijo en pesos.

Mudanza de Colegios

2006-10-06T07:58:00.000-06:00

(versión editada de este artículo fue publicado en Publimetro, edición del Lunes 2 de Octubre de 2006). Un hecho que se ha estado presentando en la última década, sostenidamente en zonas urbanas, es el traslado de colegios particulares, desde el centro de la ciudad a suburbios o zonas periféricas, donde se han consolidado barrios de familias de altos ingresos y además existen terrenos extensos a precios accesibles para construir nueva, moderna y espaciosa infraestructura, con estándares de servicios superiores a los que pueden ofrecer en el centro de la ciudad, donde el metro cuadrado es de alto valor y es escaso.

En comunas del Gran Santiago y Viña del Mar se ha experimentado fuertemente. En el caso de esa última ciudad se ha consolidado la zona de Bosques, Pinos y Lomas de Montemar con lo cual han aparecido o trasladado nuevas y tradicionales instituciones de educación básica y media particular. Aunque existen excepciones, que por decisión estratégica o barreras de tipo legal o recursos, han decidido consolidarse y crecer en sus actuales instalaciones.

Con el panorama actual, la decisión tradicional de dónde desea uno que estudien el o los hijos, se relaciona con la decisión de dónde vivir, si el tiempo de viaje es un factor que consideramos en la decisión. Algunos estudios hechos por economistas muestran que, en Estados Unidos, la decisión de mudarse a un condado en particular está influenciada por la calidad de educación que se puede acceder en ese condado. En nuestra realidad, donde los resultados muestran que los colegios particulares, en promedio, obtienen puntajes superiores, hace que, quienes pueden pagar, sigan al colegio, es así como barrios en la parte norte de Viña del Mar y sur de Concón siguen creciendo, atrayendo a familias de ingresos altos.

Los últimos meses la discusión del traslado de colegios particulares se ha centrado en Valparaíso, ante la decisión de dos tradicionales instituciones porteñas, Sagrados Corazones y Scuola Italiana, de mudarse a Viña del Mar y Concón respectivamente. Siguiendo lo que hace dos décadas hizo el Colegio Alemán.

Las razones detrás de la decisión son relativamente claras. (VER LO QUE DICE LA ENCUESTA). Ambas instituciones están ubicadas en el plan de la ciudad, enfrentando la estrechez física que la ciudad impone. Disponer de campo deportivo, talleres y salas para requerimientos de ciencias específicas es difícil de alcanzar en medio de la zona urbana, estacionamientos y otros servicios son imposibles de resolver. Además, la venta del metro cuadrado urbano, permite financiar sustantivamente la compra y construcción de la nueva y moderna infraestructura.

Un factor adicional, en el caso de Valparaíso que merece especial atención, es los bajos niveles de ingreso familiar, en comparación a Viña, y más específicamente, la baja proporción de hogares de ingresos altos, lo cual complica las perspectivas de largo plazo para las instituciones de educación particular. Para hacer viable un colegio es necesario un número de estudiantes que seguramente es muy superior a 500, y Valparaíso tiene pocas familias de altos ingresos, y se han estado concentrando en lugares como Curauma, donde han aparecido nuevos colegios particulares para satisfacer la demanda por educación de esa zona de la ciudad. Por lo que, en una realidad donde el número de familias de altos ingresos es baja, y además tiene pocos hijos (uno, por lo general a lo más dos), los colegios buscan ubicarse en ciudades o sectores de la ciudad donde puedan asegurar la demanda de largo plazo, la cual está también determinada por el número, no menor, de alumnos que se cambian de colegio, y para eso hay que ubicarse cerca de las otras instituciones de educación particular.

El problema se produce para los alumnos y sus familias que viven en Valparaíso, y ven disminuida las alternativas de tipo de educación que andan buscando y por la que son capaces de pagar. Los profesores también pueden tener problemas para acceder a la nueva locación del establecimiento, pues también viven en un lugar que por lo general les permita transportarse a la actual ubicación con relativa facilidad. La economía local que indirectamente vive alrededor de la actividad escolar, también puede ver resentida su nivel de ventas. Sin duda la “señora del quiosco de la esquina”, fotocopiadoras, librerías, etc. serán afectados.

El conflicto que se produce frente a dispares intereses de quienes son los sostenedores y los apoderados que se resisten al cambio es, sin duda, un problema eminentemente privado, ambas partes con capacidad de organización y poder para tratar de hacer primar sus posturas, y usar los canales propios de la sociedad para resolver esta discrepancia. Por su parte, la mudanza de colegios puede tener efectos negativos sobre la situación de la ciudad, pero Valparaíso en particular tiene problemas sustantivos que no dependen de la permanencia o no establecimientos de educación particular.

Después de 2 años: Logros y perspectivas del TLC Chile-Corea del Sur

2006-09-21T11:41:00.000-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, 16 de Septiembre de 2006). En Auckland, en 1999, los gobiernos de Chile y Corea del Sur anunciaron el inicio de negociación con el objetivo de establecer un Tratado de Libre Comercio (TLC). El cual fue firmado en Febrero de 2003 y comenzó a operar en Abril de 2004. Este tratado fue el primer acuerdo que Chile alcanzó con un país de Asia, mientras que para Corea ha sido el primer TLC que esa república ha firmado.

Un TLC produce beneficios para una economía por las posibilidades de expandir el comercio, aprovechando las ventajas que el país tiene y estimulando el crecimiento, pero un costo que se produce es la desviación de comercio, debido a que los productos importados desde el país socio pueden ser de mayor costo, pero dado que no están afectos al impuesto a la importación, resultan más baratos que los bienes de otros países con los cuales no se tiene firmado el acuerdo.

Expansión del Comercio

En estos dos primeros años de funcionamiento el comercio con Corea se ha expandido de manera significativa. Entre los años 1995 y 2003 las exportaciones a Corea habían fluctuado entre 700 y 1.200 millones de dólares anuales, mientras que en los años 2004 y 2005, luego de empezar a reducirse los aranceles, fruto del acuerdo, las exportaciones crecieron a 1.500 y 2.000 millones de dólares, respectivamente. Por otro lado, las exportaciones que entre 1995 y 2003 se movieron en el rango de 400 y 700 millones de dólares, llegaron en 2005 a más de 900 millones. Con lo anterior, el tradicional superávit comercial que Chile tiene con Corea ha crecido de cifras cercanas a los 500 millones al récord de más de 1.000 millones en 2005, en un escenario donde el comercio bilateral también se ha duplicado.

Cabe señalar, que la notable expansión del comercio con Corea no es sólo consecuencia del TLC, sino también de factores como el alto precio del cobre, como también la mayor tasa de crecimiento de la economía chilena en 2004 y 2005, que estimula las importaciones.

Composición del Comercio

Las exportaciones a Corea están caracterizadas por el intercambio de bienes intensivos en recursos naturales, a cambio de bienes de alta tecnología. Específicamente las exportaciones chilenas son poco diversificadas. El cobre representa casi 2/3 de las exportaciones a este país asiático, para ser seguido por el metanol, molibdeno, celulosa, papel y carne de cerdo con porcentajes de a lo más 10%.

Sin embargo, ha existido espacio para nuevos productos y empresas en la relación comercial con Corea. Es así como productos del mar, vino, fruta y jugo de fruta, y literatura infantil, entre otros, comenzaron ha ser exportados desde 2004. Por otro lado, el número de empresas exportando a Corea del Sur pasó de 288, en 2003, a casi 400 el año pasado.

En las importaciones realizadas desde Corea predominan los teléfonos celulares, automóviles, camionetas, lavadoras, cámaras digitales, entre otros productos manufacturados. Las nuevas importaciones coreanas se centran en insumos industriales y maquinaria empleadas por distintos procesos productivos.

Perspectivas

En los próximos años, la reducción arancelaria se profundizará, abriendo nuevas posibilidades para seguir expandiendo el comercio bilateral, y diversificando la canasta exportadora. Corea es un importante socio para Chile, fue el primero en la región asiática que alcanzó un acuerdo de libre comercio con nuestro país, y mantener un fuerte lazo económico ayuda a nuestra economía a diversificar sus mercados de destinos, aspecto que ha sido un notable progreso en los últimos 30 años.

Educación: “En busca de responsables, ¿quizás soy yo?”

2006-07-17T15:21:00.000-06:00

(Columna publicada en la sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, sábado 15 de julio, 2006).

La importancia del acceso y calidad de educación ha estado en el ojo del huracán en los últimos meses, aunque la temática es de permanente preocupación para distintos actores de la sociedad. La educación tiene un positivo impacto en distintas dimensiones sociales y económicas. A nivel individual, se encuentra que encontrar trabajo, mejor remunerado y en mejores condiciones, está relacionado con más años de estudios. Acceder a la universidad es un gran desafío, y una gran ilusión para muchos padres.

Sin embargo, los resultados de muchos jóvenes no son suficientes para cumplir el sueño familiar, y la búsqueda de culpables se enfoca en otros y no en uno mismo. Así hemos visto que se ha criticado la LOCE, la municipalización, etc. como causantes de la mala calidad recibida, pero no se han detenido lo suficiente a evaluar el rol de los padres en el proceso, o fácilmente se justifica su ausencia por no contar con tiempo o preparación para apoyar a los hijos, delegando en la institución de educación toda la responsabilidad.
Pero no se trata de hacerle las tareas, el rol de los padres tiene que estar en un compromiso de dedicar tiempo para verificar que los hijos cumplan con sus deberes escolares, asistiendo a las reuniones del colegio, preocupándose de la situación escolar y preguntando cómo puedo apoyar su proceso educativo. Lo más probable que muchos, estas últimas semanas encontraron la forma de hacerse de tiempo para ver algunos de los partidos del mundial, sin duda que hay maneras de dedicarle algún tiempo a participar en la educación de los hijos, hay que estar dispuesto.

“Efecto Vecindario”

2006-05-15T06:40:00.000-06:00

(Columna de Opinión escrita para página Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, Mayo 13, 2006).

Las últimas semanas, con más intensidad, hemos observado distintas situaciones, que están ocurriendo en nuestros países vecinos. Ya es claro el retorno a un marcado populismo en Sudamérica.

Esto ha llevado incluso a que estemos asistiendo, en la práctica, a la desintegración de MERCOSUR, dado el conflicto que enfrenta a los gobiernos de Uruguay y Argentina, por la construcción de dos plantas de celulosa a orillas del río Uruguay, lo cual es resistido por comunidades argentinas y su gobierno. Esta oposición se basa en los problemas medioambientales sobre el río, el cual es un río internacional, y no puede ser que invocando la soberanía nacional el gobierno uruguayo no considere la postura de Argentina.

¿Y qué sucede con otras medidas adoptadas por gobiernos nacionales? Los populistas gobernantes, en países vecinos, no están tomando en cuenta los negativos efectos de largo plazo de las políticas que adoptan, menos consideran los costos que países vecinos sufren por medidas miopes, pero populares. Los últimos años hemos enfrentado el problema de las medidas argentinas sobre el gas natural, ahora la nacionalización de los hidrocarburos adoptada por el gobierno de Morales, en Bolivia; los mayores impuestos a empresas petroleras anunciado por Chávez, en Venezuela; y la elección de García o Humala, en Perú, nos afectarán, de manera directa o indirecta.

Sin embargo, ahí se resalta la soberanía del país para determinar su futuro, pero la estabilidad regional y la credibilidad de los gobiernos son bienes internacional, tan valioso como el río Uruguay, pero no parece estar entre las prioridades regionales.

El Sistema de Previsión de Vejez. Consideraciones para una Reforma

2006-04-04T07:58:00.000-06:00

(Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso. 8 de Abril de 2006).
Una de las primeras medidas adoptadas por el nuevo gobierno ha sido la creación de una comisión que debe proponer una reforma al sistema de pensiones. Una evaluación “justa” del sistema, 25 años después de su implantación, no es factible del todo, dado que los actuales pensionados no han estado toda su vida laboral en el sistema de AFPs. Es más, las bajas pensiones observadas hoy, en parte se deben al bajo “bono de reconocimiento”, dado que en el antiguo sistema era práctica común cotizar sólo por un sueldo base.

Claroscuro
Un elemento importante a tener en cuenta es que éste es un sistema individualista, donde la pensión que recibe el trabajador depende del ahorro durante su vida laboral y de la rentabilidad del fondo. Ante la posibilidad de volver a un sistema más “solidario”, que podría ser un cambio importante, cabría preguntarse cuántos chilenos estarían de acuerdo en aportar de su bolsillo a la pensión de los demás.

También, es importante recordar que la privatización del sistema de pensiones permite evitar un déficit fiscal estructural, pues con el envejecimiento progresivo de la población, la razón trabajador/pensionado disminuye rápidamente, siendo insuficientes los aportes de los actuales trabajadores para pagar las pensiones de los jubilados, debiendo el Fisco cerrar la brecha.

Un elemento positivo del sistema ha sido el aumento de la tasa de ahorro del país, lo que ayudó al rápido crecimiento económico en la década de los 90. También, está la alta rentabilidad que ha obtenido el fondo de pensiones; aunque en momentos puntuales esta rentabilidad ha sido negativa, el ahorro previsional es una inversión de largo plazo.

Sin embargo, hay aspectos altamente preocupantes. Quizás el más importante es la baja cobertura del sistema. En lo medular, la alta tasa de trabajo informal y de trabajadores independientes, implican que un alto porcentaje de la fuerza laboral no contará con una pensión durante su vejez.

Otro punto a tener en cuenta es el de las comisiones cobradas por administrar el fondo. Tanto el bajo número de competidores actuales, como las barreras al ingreso de nuevos competidores, no facilitan la reducción de dichas comisiones.

La mujer y otros aspectos
Otras consideraciones, igualmente importantes, son la situación de la mujer, las “lagunas laborales” y la inversión en el extranjero. En el primer caso, la mujer es discriminada en el mercado laboral, se pensiona 5 años antes que el hombre y vive más años, lo que conduce a que acumule un fondo de pensión significativamente inferior al de un hombre en igual condición.

En segundo lugar, las “lagunas laborales” son más comunes hoy que 25 años atrás. Actualmente, la economía es más dinámica, el trabajo de por vida en una misma empresa es menos frecuente. Esas “lagunas” implican una menor cantidad de dinero en el fondo de pensiones, afectando la pensión mensual que obtendrá el trabajador al jubilarse.

Finalmente, algunos desean una mayor apertura a la inversión de estos fondos en el extranjero y otros desean que esos recursos se queden en el país. Habría que imaginarse a cuánto bajaría el valor del dólar, si las AFPs no invirtieran en el extranjero; cuánto caería la rentabilidad del fondo y cómo se vería afectado el riesgo que los cotizantes enfrentarían por poner todos los huevos en una canasta. Por todo lo anterior, el diseño de una reforma no es simple, el camino que se adopte tendrá beneficios y costos, que no necesariamente afectarán a todos por igual.

Cambio de mando

2006-04-04T07:50:00.000-06:00

(Columna de opinión aparecida en la sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, en Febrero de 2006).
El 11 de marzo próximo, nuevamente Valparaíso será el centro de la atención nacional, cuando se realice la ceremonia de cambio de mando presidencial. Ya está en la historia el cambio de mando de marzo de 1990, cuando el sistema democrático volvía a primar en el país, traspasando hasta la que entonces era la oposición, las riendas del poder ejecutivo.

Temores primaron en algunos, pero la construcción sobre lo que existía, más que la destrucción para reinventar el país ha primado en estos 15 años, que mayoritariamente han sido de prosperidad. Sin duda, con el liderazgo de unos y la contribución de una gran mayoría, más allá de la Concertación (el presidente Lagos deja el gobierno con un apoyo superior a lo que es la votación de la coalición), se ha logrado avanzar, quedando aún mucho por mejorar.
En la nueva etapa, que comienza el próximo mes, un hecho inédito marcará una diferencia importante respecto a los primeros tres gobiernos de la Concertación, y no es el hecho del género, sino que la coalición de gobierno tendrá mayoría en ambas cámaras del Congreso. En este nuevo escenario, los temores de algunos son, ahora, la relativa facilidad que tendría el gobierno para aprobar materias de ley que necesitan quórum simple, como es el caso de muchas materias económicas, pero creo que si una lección hemos aprendido en nuestra historia, y en materia económica desde tiempos del ex Ministro de Hacienda Alejandro Foxley queda claro, es que el país hay que construirlo con una amplia base, más allá de la primera mayoría. Que no se nos olvide.

En el balancín: Sube y baja. Precio del Dólar.

2006-04-04T07:38:00.000-06:00

(Artículo aparecido en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso, Febrero de 2006)
La tendencia que llevaba el dólar a la baja en el mercado local fue una de las principales controversias en la última parte de 2005 y las primeras de 2006. Voces de distintos sectores, productivos y políticos, entregaban sus argumentos que justificaran una intervención del Banco Central tal que detuviera la caída y en lo posible la revirtiera.

Por su parte el Banco Central entregó argumentos en la línea a no intervenir en la situación que se estaba dando, pero dando señales, en el discurso, que “de ser necesario intervendría” y señalando que los valores que estaba el dólar no eran sostenibles a mediano plazo y naturalmente este tendería a subir en el transcurso de 2006.

Cabe recordar que desde Septiembre de 1999, el Banco Central adoptó una política de flotación, es decir, dejar que el mercado determine el valor de la moneda, a diferencia de la experiencia de los 15 años anteriores donde el Banco determinaba una banda de precios para el valor del dólar, interviniendo cuando el mercado amenazaba salirse de los límites de la banda. Aunque en oportunidades intervino incluso cuando estaba dentro de la banda.

El cambio en la política cambiara radicó principalmente en lo incongruente que era la política monetaria al fijarse dos metas con un mismo instrumento: mantener el dólar dentro de la banda y cumplir con las metas inflacionarias. ¿Cuál fue el precio que se pago? Un elevado aumento en la tasa de interés en 1998, que evitó una subida violenta del dólar (de todas formas aumentó), pero la inflación fue, en 1999, inferior a la meta que el Central había fijado para ese año. Un instrumento, un objetivo, señala la máxima, por lo que se dejó sólo como meta para la política monetaria el objetivo inflacionario, que se había adoptado en 1991, y se abandonó el control del tipo de cambio.

Con esta situación, es necesario tener claro qué factores determinan el valor del dólar. En pocas palabras, algunos elementos que provocan una apreciación de la moneda son: Primero, la mejora en los términos de intercambio (precios de nuestras exportaciones versus precio de nuestras importaciones) generan una mayor entrada de dólares lo que provoca la reducción de su precio. Esto lo hemos experimentado debido al alto precio del cobre, en parte contrarrestado por los precios del petróleo que también aumentaron significativamente durante 2005. En segundo lugar, podemos mencionar el aumento del gasto del sector privado y público. Estos elementos, principalmente el componente inversión se aceleró marcadamente durante el último año, empujando el gasto privado, estimulando la apreciación del peso. Tercero está la ganancia de productividad, principalmente del sector transable de la economía, también causa la apreciación de nuestra moneda. Como cuarto elemento, pero no es relevante en la actualidad, está el diferencial de inflación entre Chile y sus socios comerciales, al ser similar este factor no afecta al tipo de cambio nominal, pero si nuestra inflación fuese menor que la de los socios, provocaría una caída del dólar.

Con este escenario: intervenir o no intervenir, he ahí el dilema, el cual podemos analizar en otro artículo.

Cambio en la FED: Sale Greenspan entra Bernanke

2005-10-25T09:01:00.000-05:00

Esta semana hemos conocido la propuesta que G. Bush presentará al senado norteamericano para suceder a Alan Greenspan como presidente de la Reserva Federal (Banco Central del país del norte), se trata del economista Ben Bernanke, actualmente profesor en la Universidad de Princeton y cercano colaborador de Bush.

Esta noticia, que nos puede parecer tan lejana, de una manera u otra nos afecta, pues lo que haga o deje de hacer la Reserva Federal se transmite al resto de las economías del mundo, dada la importancia de Estados Unidos en el contexto económico mundial: la economía más grande. Es por ello que cuando Greenspan, en las casi dos décadas que ha estado al frente de la FED, realizaba el anuncio de lo que sucedería con la tasa de interés de la FED, nos deteníamos a escucharlos y muchos intentaban anticiparse a la jugada que haría la autoridad monetaria del norte. Al final, si sube la tasa en el norte los flujos de capitales terminarán presionando la tasa al alza en el resto del mundo.

Ahora, Bernanke ha anunciado que seguirá son los lineamientos de Greenspan, pero no sería extraño que se produjera un cambio importante: la adopción de objetivos de inflación por parte de la FED. Eso que para nosotros resulta familiar, dado que el Banco Central de Chile lo viene haciendo desde 1991, Greenspan no lo ha realizado dado su preocupación no tan sólo por la inflación, sino también por otros aspectos macroeconómicos. Lo anterior puede llevar a un cambio de prioridades donde la inflación también se vuelva objetivo prioritario en EE.UU. para su Banco Central, así como está sucediendo en muchas otras partes del mundo.

¿Fumar o no fumar? El dilema del fumador pasivo

2005-09-19T17:27:00.000-06:00

La semana pasada asistí a un concierto con mi hija. La molestia fue que primero dos chicos, y luego dos chicas, sentados en la fila delante nuestro, fumaban. Lo sorprendente es que al pedirle a uno de los chicos que dejara de tirar el humo hacia donde nosotros estábamos, una de la chicas reaccionó airada porque yo estaba pidiendo eso, sin hacerlo “por favor” (cosa que si hice). Luego, hacia al final del concierto, una pareja de chicos se sentaron al lado nuestro, y a fumar se a dicho. Al señalarles que el humo nos molestaba la respuesta “delicada” fue: “que quiere que haga si el aire está para allá”.

Esto se presenta justo cuando en el Senado se discute una nueva ley respecto al tabaco, que restringiría el consumo y la publicidad, pero vemos como intereses y la desesperación de consumidores adictos a la nicotina, ocultos en argumentos sobre el derecho a la libertad, levantan presión y aparecen parlamentarios defendiendo sus “derechos”, como si alguien les prohibiera fumar.

Recuerdo la frase: “si curao manejo mejor”, ¿dejaríamos a un ebrio tomar la decisión de manejar o no? ¿debemos hacer caso que el enfermo de tabaquismo nos diga que tenemos que aceptar su humo en espacios públicos? o ¿se olvida que parte de nuestros impuestos irán a pagar sus futuras enfermedades producto de su adicción y a los que se vean afectado como fumadores pasivos? (los recursos recaudados por el impuesto al tabaquismo no serán suficiente).

El que desee fumar que fume, en su hogar (aunque quizás no le dan permiso y ¿nosotros si tenemos que aceptarlo?). Lugares públicos, sean abiertos o cerrados, no deben ser autorizados para fumar, pues se afecta la voluntad del no fumador, y con la experiencia de la semana pasada vemos que la preocupación por los demás no es necesariamente una característica de un adicto. Y cuando me refiero a lugares públicos hay que incluir a restaurantes, pubs, discotecas y casinos (lo siento por los jugadores de póquer acostumbrados a su nube de humo), pues en ella no sólo van otras personas que no son fumadoras, sino que trabajan personas que no tienen posibilidad de pedirle a clientes que no fumen, incluso si lo pide “por favor”. En los últimas décadas hemos avanzados en materia de no fumar en lugares públicos, ahora hay que dar un gran salto.

New Orleans, petróleo y discriminación: El que no llora, no mama

2005-09-09T16:25:00.000-06:00

Artículo escrito para sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (10 de septiembre de 2005)

La semana pasada nos remecimos con la furia de Katrina, huracán que dejó graves daños en los estados de Alabama, Mississippi y Louisiana, dejando sumergida gran parte de New Orleans. En esta última ciudad, miles de personas quedaron sin alimento ni agua, hacinadas en el estadio Superdome y en el Centro de Convenciones, miles de pobres, principalmente población negra, de color o africanos-americanos (para ser políticamente correcto), que no tenían como salir de la ciudad antes de que llegara el huracán. Y la ayuda no llegó con la rapidez esperada en la primera potencia mundial.

¿Discriminación racial y/o social?

En general, los grupos de más bajo ingreso no tienen poder para presionar a las autoridades, a través del lobby o los medios de comunicación. La atención de las autoridades, y los recursos que manejan, muchas veces se desvían hacia las demandas que pueden hacer con mayor fuerza, individuos o grupos que tienen mejor acceso a los que toman las decisiones y a los medios de comunicación.

¿Y qué sucede acá en el sur?

Periódicamente, cuando sube el precio de la gasolina, escuchamos múltiples voces, exigiendo que el corazón del Ministro de Hacienda se ablande y tome medidas para frenar las alzas. Los efectos de Katrina en el Golfo de México sobre la producción y refinación del petróleo, amenazaron con aumentos sin precedentes del precio de las gasolinas en Chile, ante lo cual el gobierno anunció que no lo permitiría y que se adoptarían medidas para evitarlo.

Para muchos lectores, incluyendo a este autor, es un alivio escuchar que la gasolina no seguirá esa escalada, pero ello no debiera evitar que analicemos quién asume el costo de no tener que pagar lo que cuesta la gasolina y otros efectos que se generan por esta medida.

Algunos señalan que esto no implica un costo para el gobierno, pues ha estado recaudando más impuestos por el IVA a las gasolinas, gracias a su mayor precio. Sin embargo, la pregunta clave es ¿cuál es la mejor alternativa para los recursos que se emplearán en aliviar nuestras billeteras?, o bien, ¿será lo mejor hacer menos cara la gasolina, para que los automovilistas sigamos utilizando nuestros vehículos?

Veamos un caso: hace algunos años se redujo el impuesto específico al diesel, tras la presión de los camioneros. Este año se ha aplicado un techo al diesel, dado que afecta al transporte público y de carga, lo cual genera impacto importante a los sectores de bajos ingresos y los costos de todos los sectores productivos. Pero, estas medidas han hecho cambiar la conducta de personas de ingresos medios y altos, quienes han adquirido automóviles a diesel y no a gasolina. Es decir, entre todos estamos contribuyendo a financiar el transporte de las familias de ingresos medios y altos; y si hablamos de esos todo-terreno de 15 millones de pesos y más, cabe preguntarse ¿no había una medida mejor que controlar el precio del diesel? ¿y ahora lo haremos con la gasolina?.
Sin duda, muchos aplaudirán la medida y/o criticarán por qué no se hizo antes, pero no escucharemos la voz de los más necesitados, quienes pudieron haber recibido esos recursos. Sólo en una catástrofe, como Katrina, estarán en portada y criticaremos por qué no se utilizaron recursos para ir en su ayuda antes. Mientras, saldremos a pasear en el automóvil; total parte del precio lo paga Moya.

80 Años del Banco Central: La sabiduría de los años y los avances de la teoría económica.

2005-09-08T17:35:00.000-06:00

Fuente Gráfico: Banco Central de Chile.

Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (13 de agosto de 2005)

En este mes de agosto se cumplen 80 años desde la creación del Banco Central. Esta institución, que conduce la política monetaria del país, se encuentra celebrando este cumpleaños en excelente estado de salud, y con el reconocimiento de los agentes económicos manifestado en la credibilidad de sus decisiones..

En 80 años, la economía ha realizado grandes avances para lograr comprender el rol del dinero y las causas de la inflación, y lo que el Banco Central puede y no puede hacer con la política monetaria. Desde su autonomía respecto del ejecutivo a partir de 1990, se ha logrado materializar un consenso: el Banco Central debe preocuparse de la inflación, pues es a ella a la que puede afectar a través de la política monetaria. Lejos quedaron los tiempos en que el Banco debía financiar el déficit fiscal o promover el crecimiento económico a través de políticas monetarias expansivas. Hoy sabemos que lo anterior termina pasando la cuenta. A través de la aceleración de la inflación que deriva de la excesiva generosidad monetaria se afecta negativamente a los sectores de más bajos ingresos, muchos de los cuales recibe un sueldo fijo en pesos; además se desincentiva la inversión, lo que trae consecuencias negativas sobre las posibilidades futuras de crecimiento y mejoras de los niveles de vida de la población.

Desde comienzos de la década del 90, el Banco Central comenzó a guiar la política monetaria con metas de inflación, siendo de los primeros países en adoptar esta regla monetaria, y el primero que partía de niveles de inflación de casi 30% anual, para converger a una inflación baja y estable de 3%. Mes a mes conocemos la variación del IPC, y otros indicadores de inflación, lo que permite, de manera fácil, monitorear que el Central esté realizando su labor. Los últimos años, además, las autoridades del Banco han tratado de aumentar la transparencia de su accionar a través de la publicación de información monetaria.

Hoy parecen lejanos los días de inflación de más de dos dígitos, pero más de un lector se sorprenderá, pues sólo es algo que obtenemos de manera sistemática desde mediados de la década pasada. Tendríamos que retroceder a 1981 (9,5%) y a 1960 (5,5%) para encontrar un año con inflación de un dígito.
Sin duda, parte importante de este éxito radica en el mejor entendimiento que la ciencia económica tiene del fenómeno de la inflación. Pero aún queda muchas interrogantes que despejar, y la realidad impone la necesidad de seguir trabajando para elaborar mejores explicaciones. Pero no todo el crédito en la reducción de la inflación corresponde al Banco Central. A lo largo de estos quince años se produjeron otros fenómenos estructurales, como la irrupción en el mercado de mundial de China e India, con productos de menor precio, y las ganancias en productividad que experimentó nuestra economía en la década de los noventa.

Salario Mínimo y Desempleo

2005-09-08T17:30:00.000-06:00

Comentario Escrito para sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (2 de Julio de 2005)

Hace pocos días atrás hemos recibido la noticia de un gran acuerdo. El gobierno, la CUT y los distintos sectores políticos representados en el parlamento acordaron el reajuste del salario mínimo de $120.000 a $127.500, a partir del 1 de julio de este año, y anticipándose al devenir económico, a $135.000 a partir de la misma fecha de 2006.

Sueldo de miseria, sueldo de hambre, o quién puede vivir con ese sueldo son algunas de las expresiones que escuchamos. ¿Cómo puede ser que economistas de distintos sectores encontremos que este acuerdo es un error? Primero, quienes negocian el salario mínimo no son los representantes de los que se verán afectados directamente por la decisión. En el sector público, el sueldo más bajo supera al mínimo, en la CUT no están representados los desempleados (en especial jóvenes que ingresan al mercado laboral) y los parlamentarios ..., bueno hay elecciones este año.

Segundo, el salario debe reflejar la productividad del trabajador, y lo que observamos en los jóvenes es una alta tasa de desempleo, es decir, al salario mínimo, las empresas (parece que nadie se acordó de la PYMES en esta ocasión) no están en condiciones de contratar.

Tercero, la situación económica aunque se muestra con mejores perspectivas que el período 1998-2003, enfrenta algunas amenazas, que pueden significar una caída en el crecimiento en 2006-07, y en ese instante subir el sueldo mínimo provocará un aumento del desempleo. Ya lo vivimos en 1999, esperemos que no tropecemos con la misma piedra, pero no porque aprendimos a saltar, sino que por suerte no haya piedra.

Distribución de Ingreso: La Piedra en el Zapato

2005-05-14T17:14:00.000-06:00

Artículo escrito para sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (14 de Mayo de 2005)

Las elecciones presidenciales de este año han colocado en primer lugar la desigual distribución del ingreso que exhibe nuestro país en el concierto mundial. Parece existir un consenso entre las candidaturas que es un asunto prioritario. Veamos por qué este imperativo ético es una meta relevante desde el punto de vista económico.

En primer lugar existen estudios que plantean que una desigual distribución del ingreso genera efectos negativos sobre el crecimiento económico, que obstaculizan la recuperación de las legendarias tasas de crecimiento del 7%, observadas durante la década pasada.

Uno de los principales canales a través del cual la desigualdad se convierte en un freno para el crecimiento es la educación. Los hijos de las familias de ingresos bajos, la gran mayoría, alcanza pocos años de educación, debido a que no existen incentivos a mantenerse en la escuela; o a que los menores de edad se ven enfrentados a la necesidad de trabajar desde pequeños, sacrificando las horas de estudio, repitiendo el año escolar y terminando por abandonar la escuela. Esta baja acumulación de capital humano limita las posibilidad de crecimiento futuro de la economía nacional, pues contaremos con una parte importante de la fuerza laboral con pocas habilidades, lo que se traduce en una baja productividad.

En caso particular de nuestro país, no observamos un porcentaje importante de abandono de la escuela a nivel de enseñanza básica o media. Sin embargo, en todas las pruebas de medición de calidad de la educación y logros de aprendizaje, resulta evidente que los hijos de familias de bajos ingresos logran puntajes menores, en promedio, que los de ingresos altos. Lo anterior coloca barreras para que estos alumnos desfavorecidos accedan a mejores puestos de trabajo o continúen estudios en la universidad, lo cual limita sus posibilidades de ingresos monetarios a futuro.

Otro aspecto importante a considerar, desde el punto de vista económico, es la existencia de políticas inadecuadas. Por ejemplo, las políticas de impuestos progresivos (a mayor ingreso se aplica una tasa de impuesto mayor) tienen una finalidad redistributiva, pero terminan en la práctica con los agentes económicos destinando su tiempo a diseñar estrategias para reducir su carga tributaria. Un caso claro en nuestro país es que personas de altos ingresos crean empresas para ofrecer sus servicios en lugar de tener un contrato de trabajo, tributando como empresa y pagando menos impuesto que si tributaran como personas.
Lo llamativo en la carrera presidencial es que hoy se pone énfasis en este aspecto, lo cual ha generado la percepción de que en los últimos años se ha producido un aumento importante en la desigualdad, cuando en realidad este es un rasgo permanente en nuestras cifras económicas. Con gobiernos de derecha, centro e izquierda, democracia o dictadura, lo único que se observa son cambios muy pequeños de menor o mayor desigualdad, y la soluciones radicales y populistas no son recomendables, además de políticamente inviable.
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El coeficiente de Gini es un indicador utilizado para medir la desigualdad en la distribución del ingreso. Si el valor está más cerca de 0 los ingresos se distribuyen de manera más igualitaria, mientras que más cercano a 1 significa mayor desigual. Para el período 1958-2001, en promedio el Gini para Chile fue de 0,52, fluctuando ente 0,47 y 0,57. Países como Dinamarca, Noruega, Suecia y Finlandia tienen un Gini alrededor de 0,25, Estados Unidos 0,34, México 0,53, y pocos países, como Brasil, tienen un valor superior al de Chile.
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El Superávit y las Tentaciones

2005-04-30T17:00:00.000-06:00

Columna de Opinión escrita para sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (30 de abril de 2005)

Las últimas semanas hemos visto a varios sectores exigiendo recursos fiscales para paliar las dificultades económicas que enfrentan. Todos los años ocurre lo mismo, dirá el lector, pero existe una gran diferencia: ¡este año hay plata!

El buen precio del cobre y la recuperación del crecimiento observados en 2004, y que se proyectan para este año, han hecho que las cuentas fiscales pasen de déficit a un tentador superávit. Ello se debe a la regla fiscal implantada por el ministro Nicolás Eyzaguirre desde el año 2000: el superávit estructural del 1%. Ésta trae como consecuencia que durante los años de lento crecimiento, las cuentas fiscales tienden a un déficit que es financiado vía endeudamiento, mientras que en los años de bonanza, el Fisco experimenta superávit que lo puede usar para pagar la deuda de los años de “vacas flacas”, o bien ahorrar para futuras etapas de lento crecimiento.

Entonces, ¿cuál es el problema? Usando una metáfora odontológica, estamos en un consultorio donde todos los pacientes quieren arreglarse la sonrisa: los con dientes de leche, los con dientes cariados, los sin dientes y los con el colmillo largo. En un año electoral, las tentaciones de distintos grupos, incluso con el respaldo de partidos políticos, es acceder a esos recursos fiscales. En este escenario necesitamos a un buen dentista, que sea capaz de detectar las bocas que realmente necesitan tratamiento, cumpliendo la regla que se ha autoimpuesto.

La Senda del Crecimiento: ¿La luz al final del túnel?

2005-03-19T14:24:00.000-06:00

Artículo publicado en sección Empresas & Economía de El Mercurio de Valparaíso (19 de marzo de 2005)

Tras un auspicioso 2004, el año ha comenzado con indicadores positivos. Sin embargo, en el sector externo, base de nuestro crecimiento, hay numerosos focos de incertidumbre.

En el año 2004, la economía chilena creció a una tasa cercana al 6%, el nivel más alto desde 1997. Tras un prolongado período de bajas tasas (en promedio, inferiores a 3% anual), cabe preguntarse si se está volviendo a la “era dorada”.

El principal elemento que dinamizó la actividad económica fue el sector exportador. La alta demanda externa se reflejó en el nivel récord que alcanzaron las exportaciones, más de 30 mil millones de dólares, sustentado en gran medida por el aumento sostenido del precio del cobre. En segundo lugar está el aumento de la inversión de un 10%, lo cual es de vital importancia para el aumento de la capacidad productiva futura del país. En otras palabras, se está aumentando el stock de maquinarias, equipos de transporte, edificios y fábricas e infraestructura general del país.

Cuando empresarios, consumidores y trabajadores se preguntan si 2005 mantendrá este ímpetu, la respuesta es afirmativa. El IMACEC de enero, primera cifra del año, mostró un aumento de 6,2% lo que lleva a pensar que el crecimiento exportador y los buenos precios del metal rojo mantendrán el ritmo de crecimiento en torno al 6%. (ver recuadro). Ahora bien, esto no quiere decir necesariamente que estemos volviendo a “la era dorada”. Las razones son diversas.

La economía chilena siempre ha sido vulnerable a los impactos externos. Los buenos augurios se pueden ver afectados por diversos factores, entre los que cabe mencionar, en primer lugar, la disminución de los envíos de gas natural desde Argentina. Este foco de incertidumbre, está generando limitaciones a la actividad de algunas industrias, y puede traducirse en aumentos en los costos de la electricidad.

En segundo lugar, el precio del petróleo no cede, lo que impacta la actividad económica interna, pero también puede generar efectos negativos en el ritmo de la economía mundial. Sumado a la crisis del gas, se puede producir presiones inflacionarias en el mediano plazo.

En tercer lugar, los significativos déficit (fiscal y de cuenta corriente) de Estados Unidos son otro elemento de inquietud para la economía mundial, dado que un debilitamiento de la moneda norteamericana puede generar efectos negativos para nuestro sector exportador de manera directa, como también repercutir en nuestra actividad económica si se ven afectadas las economías de nuestros principales socios comerciales.

Finalmente, y no menos importante, está la coyuntura política del país. Aunque las principales alternativas de gobierno son más bien matices dentro de un marco de reglas del juego definidas, el proceso electoral tradicionalmente repercute en la toma de decisiones, tanto a nivel político como empresarial.

¿Qué se puede esperar para la V Región? Por sus características, el ciclo económico regional no se aparta significativamente de los parámetros globales de la economía chilena, con algunas variables como el desempleo, que se mantienen por sobre el promedio nacional. Podemos esperar que la V Región se beneficie de un ciclo económico positivo.
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El PIB corresponde al valor en dinero de la producción de bienes finales realizada en el país durante un período de tiempo. El Banco Central de Chile realiza las mediciones para cuantificar el valor de esta producción. Para comparar cuánto fue la variación de la producción de un año a otro, se extrae al aumento de los precios que se ha experimentado en la economía, dejando la variable expresada en lo que se llama términos reales. Es decir, en el año 2004 se estima que la producción aumentó en un 5,8% en comparación a lo que había sido producido en nuestro país en el año 2003.

El IMACEC es otro indicador que calcula el Banco Central para medir la actividad de la economía. El IMACEC (Índice Mensual de Actividad Económica) cubre un porcentaje importante de lo que contiene el PIB, por lo que no existen grandes diferencias entre una tasa y otra.
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